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CMBI Credit Commentary 总结

核心内容概览

本报告为CMBI固定收益部发布的市场日报，主要分析了当日亚洲信用市场的表现、交易台观点、主要交易动向以及宏观新闻回顾等内容。报告指出市场整体波动不大，部分优质资产表现良好，而高风险资产则有所下跌。

主要观点与关键信息

固定收益部市场日报

• CSCHCN：正在筹备至少30亿人民币的新银团贷款，预计收益率为5.5%-6%。该贷款将用于偿还更高成本的贷款，如AMC贷款。其收益率仍有上涨空间（7-10个点，假设公允收益率为10%-12%），且在高收益城市LGFV上具备较好的收益率提升机会（YTM为5%-6%）。
• COGARD：媒体报道称其计划在3月发行最多20亿人民币的CBICL担保票据，今日价格上涨0.75-1.75个点。
• NWSZF：NWS收购Greenland Holding Group持有的苏州物流资产90%，价值约5.7亿人民币，今日价格上涨约0.25个点。

交易台市场观点

• 亚洲信用市场：昨日市场情绪谨慎，但午后出现短仓覆盖，新发行债券表现强劲，如BOCOM和SHCMBK。
• 银行债券：BOCOM 3年期债券因较高的综合收益率受到追捧，收盘在T+20水平。SHCMBK 10NC5在午餐前后被挤压至T+220附近。
• 高收益资产：CSCHCN债券因新贷款安排上涨6-9个点，价格在高80至低90区间，YTM仍处于16%-19%的吸引水平。
• 工业及地产类资产：HONGQI、FOSUN、MPEL等资产价格小幅下跌，而高β TMT资产如LENOVO则出现较明显下跌。
• 印尼资产：LMRTSP因媒体消息称其正与关系银行协商贷款展期，价格上涨3-4个点。
• IG地产：LNGFOR债券被标记下调约0.5个点，而CSCHCN债券表现较好。

其他市场动态

• Perps/AT1/LGFV：整体情绪偏弱，部分SOE Perps和LGFVs因融资成本上升被撤出，价格下跌。
• 新发行债券：CICC发行了3年期、5.493%票面利率的债券，定价为T+110。

宏观新闻回顾

• 美国市场：股市整体偏弱，标普、道指下跌，纳指微涨。FOMC会议纪要显示加息预期上升，美国国债收益率小幅下降。
• 中国市场：昨日共发行101只信用债券，金额达980亿人民币。本月累计发行9190亿人民币，同比增长19.8%。
• 政策动态：中国鼓励国企停止与四大会计师事务所合作。
• 企业动态：
  • 北京房地产公司计划出售天津项目50%股权。
  • 中国财富地产计划在2月27日至3月1日期间行使10亿元债券的回售权。
  • 新东方教育回购了2.85亿美元的债券。
  • 聚元国际未能按时支付到期债务。
  • LMIRT正在与关系银行协商贷款展期。
  • 富豪矿业的评级被Fitch确认为B，并维持负面展望。

最佳表现与表现不佳债券

最佳表现债券

表现不佳债券

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