20240531-国海证券-吉利汽车-00175.HK-动态跟踪报告_一文总览高端纯电品牌极氪的IPO_35页_1mb

吉利汽车作为母公司和极氪子公司，始终在电动化、智能化和国际化领域取得积极进展。极氪2024年5月10日在纽交所上市，融资额达441亿美元，是全球纯电行业最具估值潜力的企业之一。

极氪定位高端纯电市场，产品矩阵丰富，覆盖轿车、SUV、MPV三大类型，主销车型售价1898-7890万元。代表车型ZEEKR001自上市4个月累计交付1万辆，成为中高端EV交付最快车型。ZEEKR009年销19.5万辆，列中国高端EV前10行列。

技术端，极氪掌握SEA浩瀚架构、ZEEA电子电气架构、ZEEKROS操作系统等领先技术，并构建覆盖全球的充电服务体系，包括即插即充家庭充电桩和超充网络，总覆盖国内超340个城市。

财务方面，2023年极氪营收517亿元，毛利率达133%，单车营收435万元，属行业头部水平。但由于研发投入高企，2023年仍出现净亏损。未来销量预测显示，2024年至2026年销量将增至21、30.8和365万辆，对应营收目标为525亿元、770亿元和9125亿元。

估值层面，极氪当前市值对应PS值低于蔚来、小鹏等同类型企业，整体估值尚处合理范围。分析师对极氪维持“增持”评级，预测2024-2026年净利润将持续增长。

主要关注风险包括市场竞争加剧、新能源汽车补贴退坡、海外市场关税政策不确定等。相关事件包括极氪009在欧上市、计划进军东南亚、中东、南美等新兴市场50国，以推动全球业务布局战略。

通过全面提升新能源汽车产品与技术，同时优化成本控制和品牌高端形象的塑造，极氪有望在国内外高端纯电市场实现更快速度的市场渗透与品牌价值增长。