20141128-中泰证券-电力设备与新能源_储能和工控是新方向_传统看改革和转型_34页_2mb

报告摘要

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本周电力设备和新能源板块整体上涨2.86%，其中二次设备表现较为突出，涨幅达4.41%。光伏、风电、核电等子行业均有不同程度的上涨，而核电板块小幅下跌0.37%。整体来看，行业正迎来以储能、工控、特高压、新能源汽车为代表的新的发展方向，同时电力体制改革持续推进，对行业格局产生深远影响。

主要观点

行业趋势：
- 新能源汽车作为2014年的新热点，充电基础设施建设加快，预计未来将进入销量和政策双驱动的长牛行情。
- 特高压建设已进入常态化阶段，2015年将是特高压投资的最好时机。
- 配网自动化虽有增长潜力，但实施进度仍需观察。
- 工控行业需求趋好，尤其是机器人改造需求旺盛，中长期前景广阔。
- 储能作为新能源发展的新方向，政策支持可期，市场关注度提升。
- 光伏行业在政策支持和市场需求推动下，预计2015年景气持续向上，分布式光伏成为重点。
政策动向：
- 新电改方案正式落地，配电侧和售电侧增量部分将放开，推动电力市场化进程。
- 国务院鼓励社会资本参与能源设施建设，包括风电、光伏、核电等。
- 央行降息利好高负债率企业，光伏电站投资回报率有望提升。
- 国家将建设全国碳排放交易市场，推动绿色能源发展。
- 国家电网收购意大利能源网公司35%股权，拓展海外布局。
市场动态：
- 光伏行业出现价格波动，单晶组件价格趋于稳定，多晶组件价格仍处下行趋势。
- 多家光伏企业宣布完成分布式光伏发电项目并网，如福建邵武市、崇明地区等。
- 新能源汽车市场推广加快，南昌、长沙等地推出补贴政策，鼓励私人购买。
- 天合光能组件出货量突破1GW，成为行业亮点。
- 晶科能源、昱辉阳光等企业公布财务数据，毛利率有所改善。

关键信息

行业数据：
- 上市公司数量：146家
- 行业总市值：1133025.66亿元
- 行业流通市值：839979.28亿元
投资建议：
- 电动车产业链：长园集团、宏发股份、新宙邦、杉杉股份、汇川技术
- 储能：阳光电源、圣阳股份、南都电源、猛师科技、科陆电子
- 特高压：平高电气、中国西电、特变电工
- 工控：汇川技术、英威腾、新时达
- 配网：国电南瑞、许继电气、金智科技
- 光伏：隆基股份、爱康科技、江苏旷达、海润光伏、阳光电源、特变电工、彩虹精化、中利科技、林洋电子、亚玛顿
- 风电：金风科技、天顺风能、福能股份
- 核电：东方电气、丹甫股份、江苏神通、中核科技、久立特材
- 蓝筹组合：正泰电器、国电南瑞、特变电工
- 转型组合：三星电气、众业达、金杯电工、森源电气、置信电气

风险提示

投资增速下滑
政策不达预期
价格竞争超预期

重点公司动态

隆基股份：股权激励计划通过证监会备案，增强市场信心。
爱康科技：完成光伏电站资产证券化议案的临时股东大会表决。
阳光电源：股东减持股份，影响市场情绪。
林洋电子、三星电气、科陆电子：电能表招标中表现良好，中标数量和金额较高。

行业要闻

新能源发展战略：国务院发布《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》，明确七大方向，其中新能源汽车、光伏、风电等为重点领域。
新电改方案：配电侧和售电侧增量部分将放开，允许民间资本进入。
中广核电力：将在香港招股，预计募资30亿美元，成为纯核电“第一股”。
光伏产品出口：日本成为河北省光伏产品出口市场首位，光伏产业国际化趋势明显。
光伏扶贫试点：山西5县列入首批光伏扶贫试点县，推动农村光伏发展。
碳排放交易市场：全国碳排放交易市场建设加快，预计2016年运行。

行业展望

光伏行业在政策支持和市场需求的推动下，预计2015年景气持续向上。
新能源汽车市场将在销售和政策双重驱动下迎来新一轮行情。
储能将成为2015年的重要发展方向，政策支持和市场需求并存。
配网自动化、特高压建设、核电出海等将成行业主线。
电力设备行业在改革与转型的双重背景下，将迎来新的发展机遇。

行业价格走势

多晶硅料：价格小幅下跌，受销售淡季影响。
多晶硅片：价格保持稳定，但部分企业出现价格松动。
单晶硅片：价格下行趋势明显，尤其是二线厂商。
多晶电池：价格保持平稳，但毛利率受到压力。
单晶电池：价格持续下行，但仍是高利润产品。
组件价格：整体维稳，单晶组件价格略有下降，多晶组件价格稳定。

总结

电力设备与新能源行业在政策推动、市场需求和技术创新的多重因素下，展现出强劲的发展势头。尽管短期内面临油价波动、价格竞争等挑战，但长期来看，光伏、风电、核电及新能源汽车等子行业仍具有较大的增长潜力。储能和工控作为新兴方向，值得重点关注。整体行业将受益于能源结构调整和绿色经济发展，建议投资者积极布局细分领域龙头公司，把握行业发展机遇。

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