20160220-兴业证券-电气设备行业周报_新能源汽车淡季不淡_光伏东部崛起蔚然成势_17页_1mb_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2016年电气设备行业及重点公司的投资机会，涵盖新能源汽车、电力设备、新能源和工业控制四大领域。整体来看，行业呈现增长态势，尤其在新能源汽车和光伏领域表现突出。报告推荐多家公司，强调其在行业中的龙头地位及未来增长潜力。

主要观点与关键信息

1. 新能源汽车：淡季不淡，行业集中度提升

• 2016年1月新能源汽车产量同比增长144%，其中纯电动乘用车增长3倍，显示行业持续升温。
• 1月产量环比下降，但同比高增长，表明市场存在强劲需求。
• 动力电池供不应求，预计2016年产量达60万辆，下半年行业集中度将增强。
• 重点推荐：国轩高科（动力电池龙头），建议关注方正电机、和顺电气等订单放量加速的标的。

2. 电力设备：售电服务市场潜力巨大

• 售电服务市场是万亿垄断利润再分配的热点，同时千亿节能服务市场正在形成。
• 重点推荐：
  • 新联电子：用电信息采集龙头，参控股50家节能改造及运维服务公司，盈利模式清晰，预计15年接入1100户，16年有望达到1万户。
  • 智光电气：战略转型用电服务，布局线下网络，未来将延伸至分布式能源、微网及配电网建设，构建“发-配-售-用”一体化闭环服务平台。

3. 新能源：东部崛起推动光伏发展

• 光伏由西部一枝独秀向东西部齐头并进转变，东部地区更适合发展分布式光伏。
• 分布式对产品ASP要求高，推动高效产品替代趋势，重点推荐：
  • 林洋能源：东部分布式光伏龙头，转型售电平台型公司，预计15-17年EPS分别为1.32、1.48、1.93元。
  • 隆基股份：单晶龙头，产业链布局成效显著，海外市场企稳+国内拓展爆发，预计15-17年EPS分别为0.26、0.47、0.76元。
  • 亚玛顿：双玻组件龙头，技术瓶颈突破，推荐其作为高效产品代表。

4. 核电后处理市场：刚性需求增加，国产替代开启

• 2016年核电后处理市场出现刚性需求，国产替代处于起步阶段。
• 重点推荐：应流股份，其在中子吸收材料等关键材料领域具备竞争力。

5. 工业控制：长期看好，关注进口替代标的

• 工业控制作为产业升级方向，建议关注具备进口替代能力的机器人核心零部件企业。
• 重点推荐：汇川技术。

重点公司推荐

公司动态

• 国轩高科：与南京金龙签订10.6亿元动力电池采购合同，订单保障业绩翻倍。
• 隆基股份：与SunEdison签署3GW组件销售合同，拓展海外市场，提升产能。
• 新联电子：入选江西省第一批电能服务示范机构，受益政策补贴，异地扩张能力强。
• 林洋能源：转型售电平台型公司，跨区域拓展，有望成为售电龙头。

产业数据

• 新能源汽车：产量与销量双增长，电池环节供不应求，行业集中度提升。
• 光伏：东部崛起，分布式发展加速，高效产品需求上升。
• 风电：装机容量增长，利用小时数提升，行业持续向好。
• 核电：后处理市场刚性需求增加，国产替代启动。
• 电力设备：售电服务市场潜力巨大，节能服务市场增长迅速。

投资建议

• 新能源汽车：关注动力电池龙头国轩高科及订单放量加速的方正电机、和顺电气等。
• 电力设备：重点推荐新联电子和智光电气，把握售电与节能服务市场机遇。
• 新能源：推荐林洋能源（分布式龙头）和隆基股份（单晶龙头）。
• 工业控制：关注汇川技术，具备进口替代能力。

公司行为统计

• 解禁情况：未来三个月多个公司存在解禁，需关注市场影响。
• 大宗交易：亚玛顿、远程电缆、亿晶光电等公司出现大宗交易，折价率不一。
• 股东增减持：部分公司被增持，如爱康科技、旷达科技；也有减持情况，如亿晶光电。
• 股权质押：部分股东进行股权质押，涉及多家公司。
• 员工持股计划：南方轴承、八菱科技等公司启动员工持股计划。
• 诉讼情况：部分公司涉及诉讼，如中科英华、特变电工等。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 投资建议以相对大盘涨幅为基准，提供明确的判断标准。

信息披露与分析师声明

• 本报告由兴业证券发布，分析师鲁衡军具有证券投资咨询执业资格。
• 报告内容真实、客观，不涉及任何利益冲突，仅供参考。
• 报告仅限本公司客户使用，未经授权不得转载或使用。

法律声明

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 兴业证券具备证券投资咨询业务资格，但不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容不构成买卖出价或征价，投资者应自行判断。

总结

本报告全面分析了电气设备行业的投资机会，重点推荐新能源汽车、电力设备、新能源及工业控制领域的龙头企业。建议投资者关注行业发展趋势、政策导向及公司基本面，把握市场增长红利。