20170430-中泰证券-新三板_年报披露基本完成_业绩分化明显_14页_636kb

报告摘要

新三板市场总结

核心内容概述

截至2017年4月30日，新三板企业年报披露基本完成，共计11113家挂牌企业中，10554家已完成披露。整体营收同比增长17.40%，创新层增长24.84%，做市板块增长20.55%。但净利润增速显著下滑，整体增长7.78%，创新层增长0.13%，做市板块下降12.24%。业绩分化明显，做市板块尤为严重。整体估值方面，新三板做市企业估值为25.47，创新层为24.05，较创业板折价48%和46%。

主要观点

业绩分化：新三板整体业绩增长放缓，做市板块净利润增速大幅下降，市场分化加剧。
估值折价：新三板做市企业估值较创业板折价明显，显示出市场整体估值偏低。
投资策略：分析师建议投资者淡化市场整体预期，精选优质个股，尤其是具有高成长性和稳定盈利能力的企业。
做市转让优势：做市转让企业更具投资价值，因其流动性较高和估值更合理。
长期看好：尽管业绩分化，分析师长期看好新三板市场的发展趋势。

关键信息

年报披露情况

上市公司数：11113家
行业总市值（亿元）：35210
行业流通市值（亿元）：16099
年报完成数：10554家

市场动态

三板做市指数：1121.54点，同比下跌1.45%
创新层做市指数：1078.59点，同比下跌0.94%
总市值大于6亿的做市转让公司：397家，创新层企业249家
新增挂牌企业：15家，均为协议转让，工业、信息技术、可选消费占比分别为27%、37%、17%

做市动态

吉山会津：由协议转让变更为做市转让
6家公司：由做市转让变更为协议转让
23家公司：做市商退出做市报价服务

融资动态

77家公司：实施定向增发，共募集资金24.60亿元
58家公司：公告定向增发预案，预计募集资金44.83亿元，主要用于项目融资和补充流动资金

本周交易情况

涨幅榜前十：吉山会津、森馥科技、国游网络等
跌幅榜前十：贝尔机械、三合盛、海德尔等
成交额前十：确成硅化、联讯证券、安达科技等
换手率前十：汉科股份、艾迪普、欣含宇通等

风险因素

制度建设进度低于预期：可能影响市场行情
信息披露问题或财务造假：部分公司存在不合规或财务造假风险

行业热点

证券法修订草案二审：新三板首次纳入证券法，标志着其全国性证券交易所地位即将进入“有法可依”时代

重点公司表现

简称	股价(元)	EPS 2015	EPS 2016E	EPS 2017E	EPS 2018E	PE 2015	PE 2016E	PE 2017E	PE 2018E	PEG	评级
西部超导	19.3	0.40	0.49	0.58	0.68	45	36	31	26	1.88	买入
确成硅化	11.5	0.74	0.45	0.61	0.75	15	25	19	15	0.75	买入
华韩整形	15.6	0.38	0.45	0.68	1.03	39	31	21	14	0.80	买入
百傲科技	11.8	0.26	0.32	0.50	0.78	48	34	22	14	0.71	买入
老鹰教育	-	2.80	3.40	4.66	5.67	-	-	-	-	-	-

附录

本周公告：包括公司变更转让方式、做市商退出、定向增发等
投资评级说明：买入、持有、卖出等评级标准

总结

新三板市场在2017年4月30日基本完成年报披露，显示出业绩分化明显，尤其是做市板块。尽管整体业绩增长放缓，但分析师长期看好市场前景，建议投资者精选优质个股。做市转让企业因其较高的流动性和合理的估值更具投资价值。融资活动活跃，多家公司实施定向增发和公告预案，主要用于项目融资和补充流动资金。市场动态显示，部分公司股价波动较大，需关注其财务健康和信息披露合规性。

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