20141202-招商证券-利率市场化和利率决定专题研究之二_日本存款保险制度及其市场影响_32页_1mb

债券市场专题报告总结

核心内容概述

本文探讨了日本存款保险制度的建立及其对银行经营、储户行为、负债端管理以及利率的影响。同时，结合日本经验，分析了存款保险制度对债券市场的影响，并指出其应置于利率市场化的背景下理解。

主要观点

1. 存款保险制度的基本原理
   存款保险制度是一种金融保障机制，通过投保银行缴纳保费，建立保险基金，当银行发生破产时，向存款人支付保险金，维护信用秩序，稳定金融体系。

2. 制度分类与特征
   存款保险制度分为显性和隐性两种。日本采用的是显性制度，具有有偿性和互助性、有限性、损益性和垄断性等特征。

3. 日本存款保险制度的建立
   日本存款保险制度于1971年正式建立，由存款保险机构（DICJ）负责。该制度的建立是为了实现债权人的平等待遇、明确破产银行的责任、促进金融改革和建立公平透明的处置机制。

4. 对银行经营的影响

   • 存款保险制度的建立使日本存贷款利差波动更频繁，但主要归因于利率市场化进程。
   • 存贷比在制度建立后先下降后上升，表明银行体系更加稳健。
   • 银行收入结构发生变化，贷款利息收入占比下降，非贷款利息收入占比上升。
   • 成本结构上，存款利息支出占比上升，其他费用支出占比下降。

5. 对储户行为的影响

   • 储户持有的存款总量未显著变化，但存款结构发生变化，储蓄存款占比上升，现金和货币性存款占比下降。
   • 存款从都市银行向地方银行“搬家”，即从大型银行向中型银行转移。

6. 对负债端管理的影响

   • 银行负债端市场化定价比例上升，导致成本增加，迫使银行寻求业务拓展和金融创新。
   • 地方银行受益于存款搬家，其存款占比上升。

7. 对利率的影响

   • 实际利率和国债利率的变化主要由经济基本面和货币政策主导，存款保险制度的影响有限。
   • 利率市场化背景下，短端利率易上难下，长端利率趋向于扁平化。

8. 存款保险制度的市场影响

   • 制度建立初期，基金收入有限，对债券市场影响不大。
   • 利率市场化对债券市场的影响更值得关注，包括利率走势和资产配置结构的变化。

关键信息

• 存款保险制度的建立时间：1971年7月1日
• 存款保险机构（DICJ）的成立：1971年7月1日
• DICJ的资本构成：政府（1.5万亿日元）、日本银行（1.5万亿日元）、民间金融机构（1.55万亿日元）
• 存款保险基金规模：截至2013年，总金额为321.35万亿日元
• 存款保险制度对债券市场的影响：短期影响有限，需结合利率市场化背景理解
• 存款搬家现象：存款从都市银行转移到地方银行，表明中型银行受益
• 利率市场化影响：推动银行资产配置向高风险高收益资产倾斜，对债券市场结构产生影响

文档结构

1. 界定：什么是存款保险制度

   • 显性与隐性存款保险制度的定义
   • 存款保险制度的主要特征

2. 探究：提高金融市场效率的要求催生了日本存款保险制度

   • 制度建立的背景与过程
   • 三法案的制定与实施

3. 深思：日本存款保险制度建立后产生的影响

   • 对银行经营、储户行为、负债端管理及利率的影响

4. 回顾：存款保险制度建立后，日本银行业相关信用事件

   • 银行业兼并和集中度变化
   • 存款保险制度的变迁及具体案例

5. 点评：存款保险制度的市场影响

   • 制度对债券市场和利率的影响
   • 对未来中国存款保险制度的启示

总结

日本存款保险制度的建立是利率市场化进程中的重要一环，对银行经营、储户行为和负债端管理产生了深远影响。尽管制度在初期对债券市场影响有限，但其对利率走势和资产配置结构的间接作用值得关注。总体而言，存款保险制度的建立有助于提升银行体系的稳定性，但其市场影响需置于利率市场化的背景下综合考量，不能高估其作用。