20200906-太平洋-有色周观点_海外复苏预期强化_继续增配复苏品种_4页_608kb

金属、非金属与采矿行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了金属、非金属与采矿行业的市场表现及投资观点，重点关注海外经济复苏预期对有色金属板块的影响。报告指出，尽管近期部分金属价格出现下跌，但黄金板块表现突出，成为唯一上涨的子板块。同时，报告提出了对行业及个股的配置建议，并列出了相关分析师及销售团队的信息。

市场表现

权益市场

• 上证综指：周环比下跌1.42%
• 沪深300：周环比下跌1.53%
• 有色板块（sw）：周环比下跌0.99%，跑赢大盘
• 黄金：上涨2.01%，为唯一上涨子板块
• 其他金属：
  • 铜：下跌0.74%
  • 铝：下跌1.03%
  • 钨：下跌5.26%
  • 金属新材料：下跌3.28%
  • 锂：下跌3.50%
  • 稀土：下跌4.43%

商品市场

• 工业金属：
  • SHFE铜：-0.62%
  • 长江现货铜：-0.52%
  • LME铜：+2.37%
  • SHFE铝：-1.82%
  • 长江现货铝：-1.30%
  • LME铝：+0.79%
  • SHFE镍：-0.24%
  • 长江现货镍：-0.13%
  • LME镍：+1.29%
• 贵金属：
  • COMEX黄金：-1.61%
  • 伦敦现货黄金：-1.59%
  • SHFE黄金：-0.92%
  • COMEX白银：-1.78%
  • 伦敦现货白银：-1.96%
  • SHFE白银：-2.75%
• 小金属：
  • 稀土价格整体偏弱，金属钕上涨0.22%，其他如金属铽、金属镝、镨钕合金均下跌
  • 硫酸钴下跌3.36%
  • 镁锭下跌1.41%
  • 铟价上涨3.21%（月涨30%）

主要观点与推荐

外部因素影响

• 美国经济数据超预期：8月美国制造业PMI升至56.0，新订单创16年半新高，非农就业增加137万个，失业率降至8.4%，支撑了市场对三季度经济复苏的预期。
• 美联储政策：尽管经济数据乐观，但美联储仍坚持低利率政策，美元短期难有大幅反弹，贵金属仍处于利好环境。
• 刺激法案预期：美国或推出5000亿美元的瘦身版刺激法案，利好黄金市场。

内部因素分析

• 铜市场：全球三大交易所显性库存降至年内最低，LME铜库存已降至15年低位，国内铜库存增长放缓，内外铜价分化，预计铜价整体易涨难跌。
• 配置建议：
  • 复苏品种：推荐增配铜（紫金矿业）、锂钴（盛屯矿业、洛阳钼业）、金属新材料（博威合金、云海金属）等。
  • 贵金属：继续持有赤峰黄金、银泰黄金、恒邦股份等。
  • 重点推荐：盛屯矿业和博威合金，因转债进入转股期等交易因素调整，当前利空已基本释放，股价调整到位，建议增持。

风险提示

• 美元大幅走强：可能对贵金属价格产生压力。
• 需求复苏不及预期：可能影响金属价格走势。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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