20180505-新时代证券-机械行业周报_铁总年报出炉或提振轨交信心_半导体投资加快利好设备企业_14页_1mb

机械行业周报总结

核心观点

结合《中国制造2025》提出的十大重点领域及《增强制造业核心竞争力三年行动计划（2018-2020年）》九大重点项目，我们建议关注符合国家制造业转型升级战略的高景气子行业和传统周期板块。投资主线包括：高端装备升级、传统产业回暖、智能制造推进，优选“子行业景气度较高+公司业绩增长确定性较强+估值相对合理”的公司。

主要观点与关键信息

1. 工程机械

• 2018Q1销量增长显著：纳入统计的25家主机制造企业共销售各类挖机产品60061台，同比增长48.4%，其中3月销量同比上涨78.9%。
• 业绩亮眼：主机厂和核心零部件企业2018Q1业绩表现强劲，经营质量大幅改善。
• 进口替代加速：核心零部件企业有望在这一轮复苏中实现进口替代。
• 推荐标的：艾迪精密、恒立液压；建议关注：三一重工、徐工机械。

2. 轨道交通

• 铁总年报显示经营改善：2017年收入达6942亿元，同比增长17%，净利润18.2亿元，为近5年最高；负债增长大幅下降。
• 2018Q1运输收入增长：总运输收入1786.72亿元，同比增长5.73%；货运收入增长8.57%，客运增长8.93%。
• 建设稳步推进：4月新增运营线路8条，开工线路3条，显示国内轨交建设“稳中发力”。
• 推荐标的：中铁工业；建议关注：中国中车、康尼机电。

3. 油服及能源设备

• 油价维持高位震荡：布伦特油价在70美元以上，美国钻机数持续增长，OPEC减产执行力度加大，有助于供需再平衡。
• 油服需求提振：高油价将推动油公司资本开支，带动油服设备需求。
• 推荐标的：杰瑞股份、海油工程。

4. 煤炭机械

• 工信部支持智能采掘装备：推动煤炭行业智能化发展，提升安全与效率。
• 煤企利润改善：2018Q1煤企利润总额增长18.1%，现金流改善，带动煤机设备需求。
• 推荐标的：天地科技、郑煤机。

5. 3C自动化

• OLED加速普及：预计2022年全球AMOLED市场规模达2016年的三倍，成为3C领域工业机器人重要应用。
• 工业机器人市场空间大：2017年销量超13万台，市场空间超300亿元，未来三年有望保持15%的复合增速。
• 国产替代空间广阔：国产品牌销量占比约35%，预计到2020年国产化率有望超过40%。
• 推荐标的：埃斯顿；建议关注：智云股份、联得装备、机器人。

6. 半导体设备

• 政策推动设备投资：大基金二期募集推动半导体设备投资加速，2017-2020年国内半导体设备需求预计达650-750亿美元，未来有望突破1500亿美元。
• 推荐标的：长川科技、北方华创。

7. 工业互联网

• 平台数量快速增长：国内外厂商超过150家，但大多处于投入期。
• 三类企业有望引领发展：
  1. 制造业底蕴深厚的行业翘楚（如航天科工、海尔）；
  2. 互联网巨头（如阿里、腾讯）；
  3. 传统IT企业（如用友、浪潮）。
• 推荐标的：海尔COSMOPlat、用友精智平台、东方国信BIOP平台、树根互联根云平台、航天云网INDICS；建议关注：华为、宝信软件等。

风险提示

• 国内固定资产投资放缓；
• 重点领域相关政策落地低于预期；
• 子领域竞争加剧影响行业盈利水平。

推荐标的汇总

重点公告点评

天地科技

• Q1业绩大幅增长：归母净利润大增327%，显示经营质量持续改善。
• 新业务模式见效：智能煤矿开采技术应用广泛，预计2018年新签订单创新高。
• 预计2018-2020年EPS：分别为0.31、0.38、0.46元，维持“推荐”评级。

郑煤机

• Q1煤机业务利润增长：归母净利润增78%，显示煤机需求复苏。
• 收入增长显著：Q1营收增长192%，主要因煤机业务和亚新科收入纳入。
• 预计2018-2020年EPS：分别为0.16、0.4、0.5元，维持“推荐”评级。

估值表