电子行业：2Q21电子持仓大幅向半导体倾斜-20210723-华泰证券-10页_998kb

2Q21 电子持仓分析总结

核心内容

2021年第二季度（2Q21），电子板块整体表现强劲，上涨20.32%，显著跑赢上证指数（4.34%）和深证成指（10.04%）。公募基金在该板块的持仓比例为11.94%，环比提升1.51个百分点，超配幅度达4.70%，处于2010年以来的较高水平。北上资金也大幅加仓部分半导体设计公司，显示出对半导体行业的高度关注。

主要观点

• 半导体行业成为配置重点：由于“缺货涨价”、需求复苏及国产替代加速，半导体产业链个股备受关注，公募基金大幅加仓北方华创、卓胜微、兆易创新、士兰微等设备和芯片相关标的，同时韦尔股份、卓胜微等大市值设计公司持股比例进一步集中。
• 消费电子板块持股提升但基本面未恢复：2Q21消费电子板块持股比例提升0.29个百分点，超配幅度增加0.48个百分点，市场开始关注消费电子的估值修复。然而，由于全球疫情反弹、芯片供应紧张及Apple新品升级有限，预计3Q21消费电子基本面仍疲软。
• 面板与被动元件板块被减持：公募基金对面板（如京东方A、TCL科技）和被动元件（如风华高科、三环集团）板块减持较多，主要由于价格涨幅放缓和产能持续释放引发市场担忧。

关键信息

公募基金持仓变化

• 增持TOP5公司：北方华创、卓胜微、立讯精密、歌尔股份、海康威视。
• 减持TOP5公司：京东方A、TCL科技、风华高科、大华股份、三环集团。
• 持仓市值TOP5公司：海康威视、立讯精密、韦尔股份、卓胜微、兆易创新。
• 重仓基金数TOP5公司：海康威视、立讯精密、韦尔股份、卓胜微、北方华创。

北上资金持仓变化

• 增持TOP5公司：卓胜微、兆易创新、韦尔股份、立讯精密、蓝思科技。
• 减持TOP5公司：海康威视、大族激光、顺络电子、北方华创、三安光电。
• 沪/深股通持股市值TOP5公司：立讯精密、韦尔股份、京东方A、歌尔股份、兆易创新。

南下资金持仓变化

• 增持TOP5公司：腾讯控股、比亚迪股份、比亚迪电子、中国电信、舜宇光学科技。
• 减持TOP5公司：联想集团、金山软件、建滔积层板、中国移动、中国铁塔。

风险提示

• 海外疫情升级风险：可能导致供应链物流不畅和终端需求下滑。
• 中美贸易摩擦风险：可能影响华为及国内消费电子产业链的新品研发和供应链稳定性。
• 创新渗透不及预期风险：新产品渗透速度不及预期可能影响供应链厂商的业绩表现。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级。

法律实体披露

• 中国：华泰证券股份有限公司具有“证券投资咨询”业务资格。
• 香港：华泰金融控股（香港）有限公司具有“就证券提供意见”业务资格。
• 美国：华泰证券（美国）有限公司为FINRA注册会员，具有经纪交易业务资格。

总结

2Q21电子板块整体表现优于大盘，半导体成为公募基金和北上资金的配置重点，受益于“缺货涨价”、需求复苏及国产替代加速。消费电子板块虽然持仓有所回升，但基本面仍面临挑战。面板与被动元件板块因价格涨幅放缓和产能释放被减持。建议投资者关注半导体设备、汽车半导体、AR/VR及汽车电子等具有成长潜力的领域，同时警惕海外疫情、中美贸易摩擦及新产品渗透不及预期等风险。