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2016年2月25日晨会纪要总结

核心内容概览

2016年2月25日的晨会纪要涵盖了多个领域的公司评论、行业分析及固定收益相关内容，主要聚焦于业绩表现、行业趋势、政策影响、投资建议等。整体上，市场对部分行业和企业表现出积极态度，同时关注政策调整对行业格局的影响。

公司评论

长青集团

• 业绩表现：2015年实现总收入16.0亿元，同比增长15.5%；归母净利润1.1亿元，同比增长73.8%。
• 核心观点：生物质电厂盈利提升，集中供热项目带来未来业绩增长预期。
• 投资建议：预计2016、2017年PE分别为30X和12X，持续看好。

美欣达

• 核心观点：作为印染龙头企业，受益于环保政策及供给侧改革，行业集中度提升带来价格弹性。
• 亮点：资产负债表健康、现金流稳定；定增有望近期获批。
• 投资建议：重点关注其作为集团上市平台的潜力。

宏发股份

• 行业背景：房地产市场火热带动家电去库存加速。
• 核心观点：通用继电器业务受益，新能源汽车和电力继电器销量提升。
• 投资建议：预计2015年净利润增长15%-20%，2016年增长20%-30%。

老板电器

• 市场定位：定位中高端，受益于一二线市场销量增长。
• 核心观点：虽然三四线市场表现不佳，但公司主要市场仍为一二线城市。
• 投资建议：建议关注其未来成长空间。

久远银海

• 政策背景：中物院“军转民”重点企业，进军医保控费市场。
• 核心观点：顺利推出医保控费产品，受益于信息化建设浪潮。
• 投资建议：首次覆盖给予买入-A评级，2015、2016年EPS分别为0.81元、0.97元，目标价120元。

东软集团

• 战略动向：参股设立健康险公司，占总股本20%，推进大健康战略。
• 核心观点：受益于个人税优健康险落地，医疗大数据分析能力为健康险发展提供基础。
• 投资建议：维持“买入-A”评级，预计2015-2016年EPS为0.28元、0.31元，6个月目标价30元。

行业评论

土地储备与资金管理

• 政策变化：四部委发布《规范土地储备和资金管理通知》，合理确定土地储备规模，减少新增土地储备。
• 影响：剥离非土储功能，严禁城投从事土地收储，土储融资方式调整，土地供应规模或系统性压缩。

国资改革

• 趋势：国资改革持续推进，重点推荐地产国有企业。
• 推荐标的：京能置业、嘉宝集团、市北高新、格力地产、中房地产等。
• 投资逻辑：小市值公司壳价值凸显，增发是重要催化因素，重点关注高折价公司。

新能源汽车

• 政策背景：新能源汽车第三次“入常”，推动行业发展。
• 重点方向：动力电池、充电基础设施建设、公共领域新能源应用、财政扶持政策。
• 推荐标的：大洋电机、国轩高科、当升科技、亿纬锂能、科士达、阳光电源、科陆电子、万马股份、特锐德、中恒电气、国电南瑞、易事特、通合科技、格林美等。

供给侧改革

• 行业影响：浙江启动对印染、化工等高污染产业整顿，关停产能。
• 市场反应：行业集中度提升，部分高端产品染费上涨5%-8%。
• 投资建议：利好龙头企业，建议关注航民股份、美欣达等。

固定收益评论

1月资金流出

• 趋势：资金流出有所好转，但绝对规模仍处历史高位。
• 人民币汇率：1月人民币兑美元贬值，但幅度小于新兴市场国家。
• 国际收支：银行结售汇逆差收窄，但代客远期净结汇逆差扩大。

业绩预告与增发信息

业绩预告

• 2016年1季度：多家公司发布业绩预告，多数预增。
• 代表公司：
  • 穗晶光电：净利润增长52%-64%
  • 德御坊：净利润增长158.9%-191.3%
  • 联络互动：净利润增长58.97%-75.59%
  • 凯雪冷链：净利润增长62.4%
  • 合迪科技：净利润增长652.64%
  • 现在支付：净利润增长172.37%
  • 天力锂能：净利润增长236%-272%
  • 中阳股份：净利润增长96.58%
  • 凌脉网络：净利润增长180.42%-250.52%

增发信息

• 增发公司：多家公司发布增发信息，主要为非公开发行或定向发行。
• 代表公司：
  • 厦门信达：发行价格13.34元，募集资金13亿元。
  • 兔宝宝：发行价格7.38元，募集资金5亿元。
  • 蓝丰生化：发行价格10.68元，募集资金5.3亿元。
  • 猛狮科技：发行价格12.66元，募集资金6.48亿元。
  • 汉得信息：发行价格8.19元，募集资金0.55亿元。
  • 通化金马：发行价格7.01元，募集资金16.88亿元。
  • 万安科技：发行价格12.40元，募集资金8.45亿元。
  • 英雄互娱：发行价格68.53元，募集资金19亿元。
  • 网阔信息：发行价格4元，募集资金0.00亿元。
  • 通威股份：发行价格8.64元，募集资金20.59亿元。
  • 万绿生物：发行价格5.50元，募集资金0.11亿元。
  • 博华科技：发行价格14元，募集资金0.03亿元。
  • 地源科技：发行价格19.95元，募集资金0.40亿元。
  • 陆海环保：发行价格7.80元，募集资金0.22亿元。
  • 兰卫检验：发行价格1.10元，募集资金0.11亿元。
  • 华立科技：发行价格4.74元，募集资金0.20亿元。
  • 微力量：发行价格4元，募集资金0.20亿元。
  • 诺龙技术：发行价格2元，募集资金0.06亿元。

增发预案

• 增发方式：非公开发行或定向发行。
• 定价依据：综合考虑行业、成长性、市盈率、每股净资产等因素。
• 代表公司：
  • 长城电脑：发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价的90%。
  • 乐普医疗：定价基准日为发行期首日，价格通过询价确定。
  • 树业环保：发行价格为每股14元。
  • 上陵牧业：发行价格为每股4元。
  • 欧迅体育：发行价格为每股18元。
  • 辽宁成大：发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价的90%。
  • 广誉远：发行价格不低于定价基准日前60个交易日均价的90%。
  • 亚锦科技：发行价格为每股2.5元。
  • 可恩口腔：发行价格为每股13.50元。

总结

本次晨会聚焦于公司业绩、行业趋势、政策影响及投资建议，主要观点包括：

• 长青集团、美欣达、宏发股份、老板电器、久远银海、东软集团等公司表现突出，受益于行业政策及市场趋势。
• 土地储备政策调整、国资改革、新能源汽车发展、供给侧改革等宏观政策对行业产生重要影响。
• 固定收益方面，人民币汇率波动及资金流出情况值得关注，1月资金流出有所好转但规模仍高。
• 业绩预告显示多数公司业绩预增，增发信息丰富，部分公司已确定发行价格和规模。

整体来看，市场对部分行业和企业保持乐观态度，政策导向与行业趋势成为投资判断的重要依据。