20211219-天风证券-产业债行业利差动态跟踪_产业债各等级利差下行_8页_707kb

报告摘要

本报告分析了2021年12月17日产业债各等级利差的变化情况，指出整体行业利差较12月10日有所下行，部分行业利差变化趋势分化，反映出不同行业在信用风险、市场环境及政策影响下的差异表现。

整体行业利差下行：12月17日，产业债整体行业利差为55.03bp，较12月10日下行1.11bp。
分评级利差变化：
- AAA级产业债利差为34.31bp，较12月10日下行1.20bp。
- AA+级产业债利差为134.78bp，较12月10日下行0.03bp。
- AA级产业债利差为257.89bp，较12月10日下行0.60bp。
行业利差分化：
- 利差较高的行业：家用电器行业利差最高，达287.39bp；其次是汽车（140.37bp）、轻工制造（123.54bp）和商业贸易（114.70bp）。
- 利差下行明显的行业：采掘行业整体利差为64.72bp，较12月10日下行2.13bp；钢铁行业整体利差为57.45bp，较12月10日下行2.86bp。
- 利差变化分化：房地产行业利差整体下行1.72bp，但AA级利差上行0.59bp；公用事业行业整体利差下行1.77bp，但AA级利差上行0.08bp。

采掘行业：
- 12月17日利差：64.72bp。
- 分评级利差：AAA级59.12bp，AA+级41.66bp，AA级345.30bp。
- 利差变化：整体下行2.13bp，AAA级下行2.22bp，AA+级下行2.71bp，AA级下行0.76bp。

钢铁行业：
- 12月17日利差：57.45bp。
- 分评级利差：AAA级48.25bp，AA+级186.13bp。
- 利差变化：整体下行2.86bp，AAA级下行2.91bp，AA+级下行2.16bp。

房地产行业：
- 12月17日利差：53.25bp。
- 分评级利差：AAA级51.14bp，AA+级71.00bp，AA级17.06bp。
- 利差变化：整体下行1.72bp，AAA级下行1.91bp，AA+级下行0.61bp，AA级上行0.59bp。
汽车行业：
- 12月17日利差：140.37bp。
- 分评级利差：AAA级120.21bp，AA+级452.94bp。
- 利差变化：整体下行2.14bp，AAA级下行2.12bp，AA+级下行2.33bp。

公用事业行业：
- 12月17日利差：1.81bp。
- 分评级利差：AAA级-2.04bp，AA+级28.73bp，AA级205.46bp。
- 利差变化：整体下行1.77bp，AAA级下行1.81bp，AA+级下行1.45bp，AA级上行0.08bp。

行业	行业利差（BP）	合计	AAA	AA+	AA
采掘	64.72	64.72	59.12	41.66	345.30
传媒	39.44	39.44	13.43	57.26	173.38
电气设备	100.88	100.88	12.86	25.21	604.30
电子	42.63	42.63	20.04	32.08	232.44
房地产	53.25	53.25	51.14	71.00	17.06
纺织服装	61.57	61.57	19.27	75.67	-
非银金融	37.49	37.49	12.12	155.08	354.56
钢铁	57.45	57.45	48.25	186.13	-
公用事业	1.81	1.81	-2.04	28.73	205.46
国防军工	0.71	0.71	0.71	-	-
化工	99.94	99.94	19.27	220.35	273.42
机械设备	30.75	30.75	7.55	115.84	-
计算机	33.39	33.39	-	33.39	-
家用电器	287.39	287.39	-	287.39	-
建筑材料	27.32	27.32	8.43	59.21	63.30
建筑装饰	67.88	67.88	8.25	70.94	285.38
交通运输	48.92	48.92	19.49	255.51	303.11
农林牧渔	96.35	96.35	107.95	67.34	-
轻工制造	123.54	123.54	-	123.54	-
商业贸易	114.70	114.70	41.34	223.28	218.33
食品饮料	84.08	84.08	92.82	59.21	63.30
通信	68.37	68.37	41.01	348.07	171.78
休闲服务	5.73	5.73	5.73	-	-
医药生物	88.24	88.24	4.99	122.52	328.18
有色金属	22.74	22.74	21.42	47.00	-
综合	65.57	65.57	40.64	176.78	295.62