20230616-国盛证券-钢铁5月数据跟踪_粗钢产量下滑_盈利持续修复_3页_846kb

钢铁行业2023年5月数据跟踪分析报告总结

核心内容

5月粗钢产量同比大幅下滑，吨钢盈利保持高位，行业盈利修复加速。

数据表现

1. 总产量（5月同比降幅显著）

   • 粗钢： -73%（环比-58%）；生铁： -48%（环比-58%）；钢材： -13%（环比-63%）。
   • 1-5月累计产量同比：粗钢+16%，生铁+32%，钢材+32%。

2. 盈利水平
   247家钢厂盈利比例达437%，吨钢毛利显著回升。

3. 进出口

   • 钢材净出口创历史新高，但环比出口量大幅下降，后续出口节奏或放缓。
   • 铁矿砂进口同比+40%，煤炭进口同比+926%，原料成本压力增大。

4. 下游需求

   • 房地产：多项指标同比大幅下滑，表现疲软。
   • 1-5月基建投资同比+75%，但5月基建投资增速环比下降。

5. 制造业需求
   电气机械、汽车制造等下游行业景气度普遍回落。

行业展望与投资建议

1. 原料价格走弱延续，盈利修复料持续。
2. 政策调控严格，供给端收缩预期较强，钢企估值有望进一步提升。
3. 推荐标的：中信特钢、久立特材、常宝股份、望变电气、盛德鑫泰、甬金股份、武进不锈、华菱钢铁。
4. 关注风险：产量调控不及预期、需求弱复苏、原料品价格上涨。

风险提示

1. 国内产量调控政策及下游需求兑现不及预期。
2. 焦化价格下跌或税率调整影响盈利水平。

注：本报告为国盛证券2023年6月16日发布