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农林牧渔行业周报总结

更新日期： 2025年01月12日
投资评级：看好（维持）

本周观察：年前猪价偏震荡，美豆单产下调超预期

• 猪价走势：春节前全国猪价呈现北强南弱、震荡运行格局。北方因人口回流需求旺盛，猪价相对强势；大猪供给偏紧支撑短期价格，但整体预期偏震荡。
• 供需数据：截至2025年1月12日，全国生猪均价1571元/公斤，周环比下降0.68%，同比上涨236元/公斤。涌益数据显示，1月9日肥猪出栏占比56.1%，同比下滑17.6%。
• 关键影响因素：大猪供给偏紧推动出栏体重快速下降，肥猪溢价扩大至0.66元/公斤；美豆单产意外下调，大豆价格短期企稳但长期趋势受制于全球供应过剩。

周观点：板块表现分化，重点推荐方向明确

1. 生猪板块：4Q24供需边际改善，推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。转基因生物育种产业化加速，推荐大北农、隆平高科、登海种业。
2. 白鸡板块：供需缺口延续，祖代引种受限叠加猪周期影响，推荐圣农发展、禾丰股份。
3. 动保领域：看好非瘟疫苗落地带来的板块反弹，推荐生物股份、普莱柯、科前生物。

市场表现与价格动态

• 本周市场：农林牧渔指数下跌24.3%，显著跑输上证指数（-1.34%），饲料板块领涨。
• 核心指标：外三元生猪价环跌0.42%至1577元/公斤，大体重挺价效应显著；白羽鸡苗价环比跌12.71%，养殖利润承压。
• 大宗商品：玉米期货价格环比上涨1.12%，豆粕则下跌2.33%；转基因单产支持政策利好种业股。

风险提示

• 经济下行、终端消费疲软、动物疫病不确定性等。
• 全球大豆供给压力仍存，猪价波动风险持续。

关注重点公司：牧原股份、温氏股份、圣农发展、大北农等。