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农产品市场分析总结（2022年9月9日）

核心内容概览

本报告分析了2022年9月9日国内农产品市场的主要品种，包括油脂、生猪、玉米、豆粕等，从价格走势、库存变化、供需基本面、国际动态以及市场策略等多个维度进行分析。

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一、油脂市场分析

1.1 行情回顾与操作建议

• 整体走势：本周油脂价格以下跌为主，但远月合约受基本面影响较小，表现相对稳定。
• 主要品种表现：
  • 豆油：现货价格坚挺，库存处于历史低位，市场挺价心理明显。
  • 菜油：受陈季供应紧张影响，现货价格偏强，基差持续走高。
  • 棕榈油：供需宽松，库存预计增加，期价受压制。

1.2 国内三大油脂库存

• 豆油：库存66.31万吨，周减0.58万吨，较去年同期减少。
• 棕榈油：库存27.76万吨，周增2.84万吨，同比库存减少。
• 菜油：库存14.31万吨，周减1.32万吨，较去年同期大幅下降。
• 总库存：108.37万吨，较去年同期减少84.10万吨。

1.3 国内油脂供应情况

• 大豆压榨：本周压榨量196.19万吨，进口大豆压榨为主。
• 棕榈油成交：价格连续下跌，成交量减少，市场呈现缩量下跌。
• 菜籽油：库存减少，部分企业进行竞拍，显示出供应偏紧。

1.4 国际动态（棕榈油）

• 马来西亚产量：8月产量172.6万吨，环比增长9.67%，库存创33个月新高。
• 出口情况：8月出口130万吨，环比下降1.94%，但9-10月有望回升。
• 库存变化：库存209.5万吨，高于预期，对期价形成压制。

1.5 CFTC持仓

• 大豆：投机基金连续第二周减持净多单。
• 豆粕：大幅减持净多单。
• 豆油：六周来首次减持净多单。

1.6 后期展望与策略

• 观点：国内现货供应偏紧，价格或继续偏强；期货价格或偏强震荡。
• 策略：
  • 期货投资者：建议多单持有，逢高减持。
  • 养殖企业：可保持偏低套保比例，关注基差和利润变化。

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二、生猪市场分析

2.1 期现价格

• 全国均价：23.42元/公斤，环比上涨1.74%，同比上涨44.77%。
• 河南外三元：均价22.78元/公斤，较前一周下跌5%。

2.2 能繁母猪

• 存栏量：截至6月底，4277万头，环比增长2.2%，同比减少6.29%。
• 趋势：生猪去产能接近尾声，未来出栏量预计小幅波动。

2.3 仔猪与商品猪

• 仔猪价格：继续小幅下跌，市场成交清淡。
• 商品猪存出栏：存栏量43057万头，环比增长1.9%，出栏量环比下降13%。

2.4 猪肉进出口

• 进口量：7月12万吨，同比大幅下降65.71%，1-7月累计进口92万吨。
• 趋势：进口持续低迷，国内产能高位，供大于求。

2.5 养殖利润

• 河南自繁自养：头均利润591.53元，周环比增加163元。
• 外购仔猪：头均利润766.53元，周环比增加132元。

2.6 收抛储政策

• 猪粮比：8.13:1，处于过度下跌二级预警区间。
• 收储情况：年内已进行十一批次收储，累计计划43.3万吨，实际收储10.05万吨。

2.7 后期展望与策略

• 观点：供应边际递减，需求增加，价格偏强。
• 策略：
  • 现货企业：以消耗库存为主。
  • 期货投资者：轻仓多单，逢高平仓或减持。

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三、玉米市场分析

3.1 期现价格

• 现货价格：鲅鱼圈港2770元/吨，锦州港2770元/吨，广东蛇口港2870元/吨。
• 基差：-35元/吨，较上周下跌6元。

3.2 基本面分析

• 新作玉米：整体发育期接近正常，但部分地区受天气影响。
• 库存：北方港口库存307万吨，环比下降1%；南方港口库存54.40万吨，环比下降5.39%。
• 替代品：小麦替代玉米趋势减弱，对玉米价格影响较小。

3.3 国际市场与进口情况

• 进口量：7月154万吨，同比大幅下降46.15%；1-7月累计进口1513万吨。
• 主要来源：美国仍是主要供应国，但乌克兰玉米进口减少。

3.4 饲用消费与深加工

• 饲料产量：7月2458万吨，环比增长5.4%，同比减少6.8%。
• 深加工：玉米淀粉加工利润为-80.11元/吨，库存62.64万吨。

3.5 供需平衡表

• 产量：预计2022/23年度产量2.73亿吨，与上年基本持平。
• 消费：总消费2.91亿吨，同比增加1.0%。
• 进口：预计1800万吨，同比减少10.0%。

3.6 后期展望与策略

• 观点：短期玉米市场平稳，长期受天气和国际形势影响。
• 策略：
  • 现货企业：以消耗库存为主。
  • 期货投资者：轻仓多单，逢高平仓或减持。

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四、豆粕市场分析

4.1 周度回顾与操作建议

• 现货价格：沿海豆粕价格4650-4800元/吨，较上周大幅上涨。
• 期货表现：国内豆粕期货整体表现强于美豆，远月合约走势偏强。

4.2 美豆供需报告

• 产量调整：USDA下调产量至43.78亿蒲，低于预期。
• 出口：累计出口量5548.2万吨，同比减少7.1%。
• 需求：出口和压榨需求调低，但需求端有过度粉饰的嫌疑。

4.3 国内大豆进口及压榨

• 压榨量：8月进口大豆716.6万吨，同比减少24.5%。
• 库存：截至8月19日，全国大豆库存533.7万吨，较上周增加。

4.4 豆粕成交及库存

• 库存：截至9月2日，豆粕库存66.54万吨，较上周减少3.43%。
• 成交：8月成交放量，但9月或放缓。

4.5 基差与价差

• 基差：现货强于期货，远月合约表现偏强。

4.6 后期展望与策略

• 观点：豆粕价格或继续偏强，供应减少将支撑价格。
• 策略：关注基差和利润，逢高减持。

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五、关键信息总结

5.1 主要品种表现

• 油脂：豆油、菜油供应偏紧，现货强于期货；棕榈油库存增加，期价受压制。
• 生猪：价格偏强，供应边际递减，需求增加，价格或继续上涨。
• 玉米：库存下降，进口减少，价格短期平稳，长期受天气和国际形势影响。
• 豆粕：现货价格上涨，期货偏强，供应减少支撑价格。

5.2 主要影响因素

• 天气：对作物生长和产量形成重要影响。
• 国际形势：美豆产量下调，乌克兰玉米进口减少，影响进口格局。
• 政策因素：收抛储政策对猪价形成支撑，对玉米和豆粕市场也有一定影响。
• 市场情绪：节前需求回升，市场情绪偏强，但供应紧张限制涨幅。

5.3 市场策略建议

• 油脂：多单持有，逢高减持。
• 生猪：保持偏低套保比例，关注基差和利润变化。
• 玉米：轻仓多单，逢高平仓或减持。
• 豆粕：关注基差和利润，逢高减持。

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六、重要变量

• 天气变化：对作物生长和产量有重要影响。
• 非洲猪瘟疫情：对生猪市场供应造成影响。
• 乌克兰局势：影响玉米和小麦进口。
• 新冠疫情：对市场情绪和供应链造成干扰。
• 进出口政策：对市场供需和价格走势有重要影响。