20230824-天风证券-迪瑞医疗-300396.SZ-业绩增长符合预期_生化+免疫齐增长_3页_725kb

迪瑞医疗（300396）2023年半年报点评

业绩概览

• 2023年上半年实现营业收入695亿元，同比增长349.9%。
• 归母净利润16.2亿元，同比增长220.2%。
• 扣非归母净利润15.7亿元，同比增长243.0%。

核心业务增长驱动

• 仪器端收入达到434亿元，同比增长642.1%。
• 试剂端收入258亿元，同比增长38.7%。
• 国内市场收入451亿元，同比增长378.2%。
• 国外市场收入241亿元，同比增长298.7%。

毛利率与费用分析

• 整体毛利率49.54%，同比下滑23.7pct。
• 销售费用率、管理费用率合计27.23%，同比上升21.2 pct。
• 汇率波动导致财务费用上升，对利润短期承压，但盈利能力保持稳健。

盈利预测与评级

• 公司维持**“买入”评级**，目标价未更新。
• 调整盈利预测：
  • 归母净利润：2023年31.6亿元；2024年41.8亿元；2025年55.8亿元。
• 维持高成长预期，但海外拓展和汇率波动是主要风险。

风险提示

• 国际市场拓展不及预期。
• 政策变动及成本上升风险。
• 汇率波动对财务费用的潜在影响。