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综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

本报告为2016年4月20日的综合产品研究晨报，涵盖了市场数据、投资策略、重点公司动态、行业分析及风险提示等内容。整体聚焦于A股市场与商品市场的联动性，关注商品市场中涨幅显著的品种对A股的映射机会，并探讨了PPP、融资租赁、光伏、钢铁、农业等行业的投资逻辑及前景。

主要观点

1. 投资策略

• 商品市场优于股市：商品市场表现优于各国股市，尤其是在投资时钟框架下，商品市场更具吸引力。
• 白银投资策略：白银被视为“涨价的绿野仙踪”，A股映射机会显著，建议关注金贵银业、银泰资源、盛达矿业等公司。
• PPP模式投资：PPP项目进入落地大年，基建和环保行业是主要受益领域，设计与园林行业具备较大业绩弹性。
• 国企改革与产业整合：国企改革持续推进，如中国中冶、隧道股份等公司，具有改革预期，可关注其发展机会。
• 融资租赁行业：行业进入黄金发展期，具备万亿市场空间，推荐关注渤海金控、国银租赁等公司。

2. 市场表现

• A股市场：上证综指上涨0.30%，沪深300、中小盘指、创业板指均有小幅上涨。
• 股指期货：IF1606微涨0.01%，IF1612小幅下跌-0.20%，市场整体风险偏好有所修复。
• 大宗商品：铝、天然橡胶、阴极铜等品种上涨，显示商品市场整体呈上升趋势。

3. 国际市场

• 国际指数：恒生指数、日经225、道琼斯等均有不同幅度的上涨或持平，显示国际市场震荡中偏强。

关键信息

1. 重点公司动态

2. 行业分析

（1）PPP行业

• PPP项目计划投资总额达8.79万亿元，签约率显著上升。
• 建筑企业通过PPP模式可改善财务报表，提升估值。
• 推荐公司：隧道股份、苏交科、普邦园林、达实智能、中国交建等。

（2）融资租赁行业

• 中国融资租赁行业进入黄金发展期，具备万亿市场空间。
• 推荐公司：渤海金控、国银租赁、中银航空租赁等。

（3）光伏行业

• 向日葵重点布局分布式光伏电站，完善产业布局。
• 公司计划通过定向增发建设120MW分布式光伏项目，提升盈利能力和市场竞争力。

（4）钢铁行业

• 螺纹钢期货大涨，钢材利润提升。
• 钢厂利润好转，需关注去产能政策的执行力度。
• 推荐公司：宝钢股份、沙钢股份、新兴铸管等。

（5）农业与饲料行业

• 海大集团一季度业绩创新高，预计全年高增长。
• 饲料销量显著复苏，尤其是禽料增长表现突出。
• 公司具备综合竞争优势，预计2016年全年出栏生猪50-60万头，提升业绩弹性。

风险提示

• 宏观经济风险：经济下滑可能影响下游行业景气度。
• 政策风险：PPP、国企改革、融资租赁等政策的执行力度。
• 行业风险：原材料价格波动、市场竞争加剧、项目推进不达预期。
• 市场风险：市场情绪波动、估值分歧、外储下降等。

总结

本报告从商品市场和股市联动性出发，重点分析了PPP、融资租赁、光伏、钢铁等行业的投资机会，并推荐了多只股票。同时，强调了政策支持、行业整合及市场趋势对投资的重要影响。整体来看，市场情绪有所修复，商品市场表现优于股市，建议关注具备成长性和政策红利的行业及公司。