20180416-东方财富证券-电子设备行业周报_A股苹果供应商惨遭汇兑损失冲击_去苹果化_为大势所趋_16页_1mb

电子设备行业周报总结

核心内容

本周电子设备行业整体表现弱于大盘，A股电子设备行业上涨0.17%，而上证指数上涨0.89%，沪深300指数上涨0.42%，创业板指下跌0.67%。行业整体估值水平低于最近五年平均水平，且估值溢价率也低于历史均值。随着中美贸易摩擦及汇率波动，苹果产业链企业面临较大的汇兑损失压力，例如立讯精密预计一季度汇兑损失1亿元，超声电子预计归母净利润同比下降90%-99%，大族激光确认汇兑损失约7000万元。

与此同时，国产手机厂商（如华为、OPPO、vivo、小米）正在快速崛起，其供应链企业有望从国产手机市场扩张中获得增长机会，同时减少对苹果等单一客户的依赖，从而降低风险。因此，“去苹果化”成为行业趋势。

主要观点

• 行业整体表现：电子设备行业本周涨幅落后于上证指数和沪深300指数，显示出一定的市场压力。
• 子行业表现：光学元件板块涨幅最高，达3.48%；显示器件板块涨幅达1.22%。
• 汇兑损失影响：苹果产业链公司因海外市场营收占比高，受汇率波动影响显著，业绩承压。
• 国产替代趋势：国内智能手机厂商的崛起推动了供应链向国产品牌转移，有利于相关厂商的业绩表现。
• 行业机会：建议关注华为产业链相关公司，如联合光电（光学镜头供应商）和电连技术（连接器供应商）。

关键信息

1. 个股表现

• 今年以来涨幅前十：盈趣科技、淳中科技、百华悦邦、明阳电路、麦达数字、光弘科技、天华超净、东尼电子、艾比森、飞荣达。
• 今年以来跌幅前十：ST保千里、好利来、达华智能、超声电子、精伦电子、国光电器、金运激光、信维通信、安洁科技、博敏电子。
• 上周涨幅前十：智动力、丹邦科技、聚飞光电、洁美科技、聚灿光电、雄帝科技、合力泰、东软载波、天孚通信、明阳电路。
• 上周跌幅前十：森霸股份、劲胜智能、ST保千里、宏达电子、天华超净、富瀚微、圣邦股份、雪莱特、弘信电子、惠威科技。

2. 行业动态

• 中美贸易摩擦与汇率波动：导致苹果产业链企业汇兑损失显著，影响业绩。
• 国产手机厂商崛起：华为称最晚明年将实现全球市场份额第二，推动供应链转移。
• 5G技术测试：澳洲电讯与爱立信、英特尔合作测试5G服务。
• OLED与MicroLED发展：三星与苹果就OLED价格磋商未果，三安光电已实现RGB全彩MicroLED显示器。
• NAND Flash市场：第二季仍供过于求，价格持续下跌，但下半年有望转向供给紧缩。
• 硅晶圆市场：环球晶圆预计2020年前产能满载，价格维持高位。
• LED市场：木林森跃升为全球LED封装营收第四名，LEDinside指出行业趋势向高端化发展。

3. 上市公司资讯

• 紫光股份：成立智能汽车公司，马道杰、何华杰分别担任董事长和总经理。
• 瑞丰光电：拟募集4.68亿元用于SMDLED与MiniLED封装项目。
• 星星科技：布局3D玻璃，已获得苹果供应商资格。
• 长电科技：2017年净利润增长222.89%，全球市场份额排名第三。
• 劲胜智能：预计一季度净利润同比下降86%-100%，受客户验收及行业竞争影响。
• 超声电子：2018年Q1净利润大幅下滑，主因人民币升值及产品结构调整。

4. 行业重点关注公司

5. 风险提示

• 国产智能手机市场份额扩张不及预期。
• 宏观经济发展不及预期。

配置建议

建议关注A股电子设备板块相关公司，特别是华为产业链企业，如联合光电（光学镜头供应商）和电连技术（连接器供应商）。

评级标准

• 股票评级：买入（涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%~5%）、减持（跌幅-15%~ -5%）、卖出（跌幅15%以上）。
• 行业评级：强于大市（涨幅10%以上）、中性（涨幅-10%~10%）、弱于大市（跌幅10%以上）。

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