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纸浆市场分析总结（2024年9月1日）

核心内容概览

本报告主要分析了2024年8月29日中国及全球纸浆市场的主要数据和趋势，包括港口库存、外盘报价、价格走势、供需情况以及操作建议。报告旨在为专业投资者提供市场参考，同时提醒注意投资风险。

主要观点与关键信息

1. 港口库存情况

• 青岛港库存：截至2024年8月29日，库存为114.8万吨，环比上涨1.9%。本周到港量增加，但出货速度基本稳定，维持在1.3万吨/天左右，库存连续三周呈累库趋势。
• 常熟港库存：库存为56.5万吨，环比上涨10.4%。本周出货量增加，累计出货超过8万吨。
• 保定港库存：因内部原因暂时无法公布数据，本周库存样本剔除保定港。
• 全球木浆库存：2024年7月，世界20国商品浆供应商库存为47天，其中漂白软木浆库存天数为43天（环比上涨5天），漂白硬木浆库存天数为50天（环比上涨4天）。
• 欧洲港口库存：2024年7月欧洲港口纸浆库存环比上涨4.6%，同比下跌18.4%，库存总量由6月末的122.6万吨增至128.2万吨。

2. 外盘报价

• 智利Arauco公司8月外盘报价：
  • 针叶浆银星：765美元/吨，持平。
  • 阔叶浆明星：580美元/吨。
  • 本色浆金星：690美元/吨，持平。
• 针叶浆价格保持平稳，支撑现货市场上涨；阔叶浆价格有所下调，主要因到港量增加及国内新增产能入市，供应压力增大。

3. 价格走势

• 纸浆主力合约：SP2409.SHF本周最高价为5,856元/吨，最低价为5,706元/吨，周五收盘价为5,810元/吨，周涨幅1.75%。
• SP2501.SHF：本周最高价为6,060元/吨，最低价为5,840元/吨，周五收盘价为6,038元/吨，周涨幅2.97%。
• 山东市场进口木浆价格：报告中展示了多个浆种的价格走势，如银星、凯利普、北木、狮牌、金鱼、明星、小鸟、布阔、金星、昆河等，价格波动幅度不一，整体市场呈现高位横盘整理的态势。

4. 需求端分析

• 下游原纸行业：处于淡季末期，部分原纸价格先跌后稳，开工负荷先降后升。
• 需求支撑：整体需求支撑仍显不足，除生活用纸部分浆企有装置重启预期外，文化纸和白卡纸行业开工无明显旺季反馈。
• 利润情况：生活用纸、双胶纸、铜版纸、白卡纸等下游产品日度利润数据表明，市场对浆价的接受度有限，利润改善不明显。

5. 供给端分析

• 全球发运量：图3显示全球纸浆发运量数据，未提供具体数值，但表明市场供给端存在波动。
• 中国进口量：针叶浆、阔叶浆、本色浆及化机浆进口量数据表明，中国对各类浆种的进口依赖持续，且部分浆种进口量有所变化。
• 供给替代品价格：图8显示供给替代品价格走势，可能影响市场供需平衡。

6. 操作建议

• 市场趋势：当前纸浆市场呈现高位横盘整理，建议关注新一轮外盘实际成交价、原纸行业毛利改善及采购节奏变动。
• 投资策略：由于需求端支撑偏弱，短期内浆价可能维持震荡走势，建议投资者谨慎操作，关注市场动态及政策变化。

总结

本报告综合分析了中国及全球纸浆市场的库存、价格、供需及操作建议，指出当前市场处于高位横盘整理状态。国内主要港口库存呈小幅累库趋势，外盘价格平稳，但阔叶浆因供应压力有所下调。下游需求端整体偏弱，仅部分生活用纸企业有装置重启预期，文化纸和白卡纸行业未见明显旺季信号。建议投资者密切关注外盘成交价变动及下游行业需求变化，以把握市场趋势。