20230810-华创证券-甘源食品-002991.SZ-2023年半年报点评_渠道改革显效_全年目标积极_6页_876kb

甘源食品（002991）2023年半年度报告总结

• 业绩表现： 公司2023年上半年实现营业总收入82.6亿元，同比增长345.7%；归属于母公司净利润12亿元，同比增长1909.2%。其中，第二季度单季营收43.5亿元，同比增长481.2%。

• 渠道与品类增长： 零食量贩和商超渠道放量，带动调味坚果和薯片等品类高增。老三样收入同比增长269.8%，但占比同比下降；综合果仁及豆果系列收入同比增长47.3%。

• 成本与费用优化： 毛利率提升至34.93%，同比上升5.83个百分点，主要受益于原材料成本下降。销售费用率下降，净利率同比提升8.5个百分点至148.1%。

• 展望： 渠道改革持续深化，H2增长动能犹存，上调2023-2025年EPS预测，维持“推荐”评级及100元目标价。

摘要： 渠道改革成效显著，收入与利润高速增长，成本与费用端优化，全年目标积极，维持推荐评级。