20171203-天风证券-农林牧渔2017年第49周周报_优选低估值龙头_布局年底政策主题机遇__24页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业2017年第49周周报总结

核心内容概述

2017年第49周农林牧渔行业周报指出，随着市场回调，农业白马股估值重新具备吸引力，成为投资布局的良机。同时，中央农村工作会议临近，政策主题投资机会显现，尤其是土地流转与种植相关板块。此外，生猪和白羽鸡养殖板块因季节性需求增长与产能去化，迎来价格上涨与业绩增长的双重利好。

主要观点

1. 优选农业白马龙头，布局年底政策主题机遇

隆平高科：处于发展期，内生与外延并重，对应18年估值仅26倍，投资价值凸显。
生物股份：受益于养殖规模化与政策红利，口蹄疫市场苗有望持续增长，对应18年估值21倍。
海大集团：水产料龙头，对应18年估值21倍，成长路径清晰。
大北农：饲料主业高增长，估值仅16倍，安全边际高。
温氏股份：国内最大养殖企业，对应18年估值15倍，增长潜力大。

2. 政策主题投资

苏垦农发：土地流转龙头，经营质地优，对应18年估值21倍，安全边际高。
辉隆股份、象屿股份：作为土地流转概念受益标的，建议重点关注。

3. 养殖板块布局

温氏股份、牧原股份、正邦科技：生猪养殖龙头，受益于猪价反弹与成本下行，预计18年出栏量与利润增长显著。
白羽鸡板块：父母代种鸡存栏下降，价格反弹，建议关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。

4. 业绩高增长，低估值标的

普莱柯：业绩触底，四季度改善，18年有望实现超50%增长。
中牧股份、新洋丰：受益于政策红利与产业集中度提升，估值被低估，投资价值显著。

关键信息

重点推荐标的

代码	名称	推荐理由
000998.SZ	隆平高科	内生外延助推种业龙头高增长，估值底部极具投资价值！
600201.SH	生物股份	口蹄疫市场苗市场空间翻倍，非口蹄疫产品成为业绩新增长点。
002385.SZ	大北农	饲料主业高速增长，估值被错杀，目标市值350亿。
002311.SZ	海大集团	鱼价上涨推动水产料销量增长，预计17-18年净利增速达35.5%。
600195.SH	中牧股份	“先打后补”等政策推动口蹄疫市场苗放量，预计17年营收增速达100%-150%。
603566.SH	普莱柯	技术优势明显，产品梯队设计合理，17年业绩拐点，18年高增长。

本周重点跟踪标的涨跌幅

代码	名称	1周涨跌幅	1月涨跌幅	3月涨跌幅	6月涨跌幅	1年涨跌幅
000998.SZ	隆平高科	-2.8%	1.2%	10.6%	22.8%	28.3%
600201.SH	生物股份	-1.3%	0.2%	18.1%	20.3%	12.2%
002385.SZ	大北农	-4.6%	0.8%	0.3%	0.3%	-15.8%
002311.SZ	海大集团	-1.7%	5.1%	9.1%	27.0%	40.8%
600195.SH	中牧股份	-3.5%	-5.5%	-3.3%	-3.2%	-11.9%
603566.SH	普莱柯	-1.3%	5.4%	2.1%	-3.4%	-8.4%
300119.SZ	瑞普生物	-0.8%	-7.3%	-16.3%	-19.3%	-36.8%
300021.SZ	大禹节水	+5.4%	-1.5%	-12.4%	-22.6%	-7.5%
002714.SZ	牧原股份	-6.3%	0.0%	12.7%	99.5%	92.4%
002567.SZ	唐人神	+1.1%	-14.6%	-19.2%	-26.2%	-19.8%
000902.SZ	新洋丰	+0.6%	-8.6%	2.3%	15.2%	-13.6%
603609.SH	禾丰牧业	-4.5%	-0.3%	-1.5%	-3.8%	-36.1%
000930.SZ	中粮生化	0.0%	0.0%	3.9%	31.0%	13.5%
300094.SZ	国联水产	+0.7%	4.3%	-4.2%	-1.3%	-21.6%
002688.SZ	金河生物	-8.9%	-4.1%	-8.0%	-11.3%	-31.8%

本周农业板块表现

农林牧渔行业：周跌幅-2.0%，与沪深300指数相比表现略好。
涨幅最大的子行业：海洋捕捞，周涨幅+4.0%。
涨幅最小的子行业：畜牧养殖，周跌幅-4.5%。

行业动态

佳和农牧：作为循环农业代表参加农博会。
猪价季节性回暖：全国猪价上涨，尤其是华南、西南地区。
正大、牧原加码养猪项目：分别投资6亿和15亿元，显示行业扩张趋势。
农业部政策解读：科学划定禁养区，推动畜禽养殖废弃物资源化利用。
土地确权：全国28个省份将在2018年底完成农村承包地确权工作。
禾丰牧业：拟定增募资11.95亿元，用于禽肉熟食加工和种猪繁育等项目。
中粮生化：筹划重大资产重组，股票继续停牌。

上市公司动态

隆平高科：完成对河北巡天农业科技有限公司51%股权的收购。
益生股份：为全资子公司追加担保。
龙力生物、绿庭投资、瀚叶股份：筹划重大事项，股票停牌。
好当家、壹桥股份：高管辞职与股东质押交易。

风险提示

政策风险：土地改革、养殖政策等可能带来不确定性。
疫病风险：畜禽疫病可能影响养殖利润。
农产品价格波动：猪价、鸡价等价格波动可能影响行业利润。

总结

本周农林牧渔行业整体表现略逊于大盘，但部分板块如生猪养殖和土地流转受益于政策与市场回调，显示出投资价值。白马龙头如隆平高科、生物股份、海大集团等因估值偏低，成为布局机会。此外，政策主题如土地流转与农业规模化成为关注重点，预计将在2018年释放更多投资机会。投资者应关注这些低估值高成长的标的，把握政策与市场变化带来的投资机遇。

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