20141217-兴业证券-支点分级基金投资策略_金融证券分级B继续上攻_11页_347kb

分级基金投资策略总结（2014年12月18日）

核心内容概述

本报告由兴业证券金融工程团队发布，分析了2014年12月17日的分级基金市场表现，并为投资者提供分级A、分级B及套利策略的建议。报告指出，近期金融类分级基金规模大幅增长，市场情绪偏暖，但部分产品出现折价，为长期投资者提供了配置机会。

主要观点

1. 分级基金热点关注

• 金融板块上涨带动分级基金规模增长：非银行金融和银行板块的连续上涨带动了金融类分级基金规模扩张，申万证券A、B份额市值已达152亿元，超过银华深100分级基金。
• 行业分级基金表现突出：申万证券B、招商券商B、信诚800金融B等金融类杠杆基金涨幅显著，其中申万证券B成交额达30.96亿元，创上市以来单日成交新高。
• 投资者偏好细分行业分级基金：行业分级基金成交量普遍高于基本面分级基金，显示投资者对细分行业的关注度上升。
• 新基金即将上市：内首只传媒主题分级基金——鹏华中证传媒分级将于下周一上市。

2. 今日分级B投资策略

• 市场回顾：本周三，中证800金融指数、申银万国证券行业指数、中证800证保指数等涨幅居前，相关分级B也表现良好。
• 投资策略展望：
  • 推荐高杠杆的大盘宽基分级进取份额：如双禧B、申万进取和银华锐进，具有较高的潜在收益。
  • 关注低估值高盈利的热点行业指数分级B：如800金融B、环保B、食品B和房地产B，具备一定的配置价值。
• 数据参考：附表1列出了各分级B的涨跌幅、成交金额、溢价率、现价、价格杠杆和跟踪指数等信息。

关键信息

3. 今日分级A投资策略

• 市场回顾：大部分分级A小幅下跌，但部分如工银瑞信中证500A、申万菱信中证军工A和信诚中证500A涨幅较大。
• 投资策略展望：
  • 七只A级分级基金刚完成定期折算，波动较大，建议投资者谨慎配置。
  • 市场看涨情绪带来A级基金折价，长期投资者可关注隐含收益率较高的A类份额，如NCF环保A、医药A和创业板A。
• 数据参考：附表2提供了分级A的涨跌幅、成交金额、折价率、现价、基金净值、本期利率、隐含收益率等详细数据。

分级基金套利策略

• 市场回顾：今日市场回暖，部分分级基金整体溢价率超过2%，如建信央视财经50、申万证券、信诚800有色、富国中证移动互联网和长盛深100等。而申万中证军工、泰信基本面等则处于折价状态。
• 套利策略展望：
  • 溢价套利机会有限，虽然仍有资金流入申万证券分级，但市场调整使得溢价套利风险上升。
  • 折价套利需关注折价率，折价率较高的产品可能具有套利机会。
• 数据参考：附表3汇总了分级基金的折溢价情况、母基金净值、A/B份额成交情况及整体溢价率。

申购费用说明

• 分级基金申购费用差异较大，不同基金、不同金额区间适用不同费率。
• 养老金客户及不同销售渠道通常有费率优惠，建议投资者咨询开户券商或基金销售平台以获取具体信息。
• 数据参考：附表4列出了重点关注的分级基金申购费用详情。

附录：被动投资型股票分级基金数据统计

• 被动投资型分级基金包括多个指数和行业跟踪基金，如申万证券、信诚800有色、富国互联等。
• 数据参考：附表5汇总了被动投资型股票分级基金的母基金净值、A/B份额成交情况及整体溢价率。

投资评级说明

• 行业评级基于12个月内行业股票指数的相对表现，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级基于12个月内公司股价的相对表现，分为买入、增持、中性、减持。
• 投资者应以兴业证券官网发布的完整报告为准，短信提示和电话推荐仅供参考。

机构联系方式

• 分析师：陈云帆、任瞳、麦元勋
• 研究助理：于明明、徐寅、苏竞为、胡顺泰
• 联系方式：包括机构销售经理、地区销售经理、海外销售经理、私募销售经理等，具体信息见附表。

法律声明与信息披露

• 法律声明：本报告仅供兴业证券客户使用，未经授权不得转载或使用。
• 信息披露：投资者可通过兴业证券官网查询静默期安排和关联公司持股情况。

总结

本报告提供了分级基金市场最新的数据及投资策略，建议投资者根据市场趋势选择合适的分级产品。对于分级B，建议关注高杠杆和低估值高盈利的行业；对于分级A，长期投资者可考虑折价产品进行配置。套利策略需谨慎，溢价套利机会有限，折价套利需关注折价率变化。此外，投资者应留意申购费用差异，并根据自身需求咨询相关机构。