20141217-兴业证券-支点分级基金投资策略_定折后分级A复牌跌停_不影响配置价值_11页_372kb

报告摘要

分级基金投资策略总结

核心内容

本报告由兴业证券金融工程团队发布，分析了2014年12月17日分级基金市场动态，并提供了当日的分级A、分级B及套利策略投资建议。报告结合了最新的择时模型、市场因子监测模型、市场观点和行业策略，旨在帮助投资者把握当前市场机会。

主要观点

分级基金热点关注

前日7只分级产品集中进行定期份额折算，导致相应的分级A停牌，今日复牌。
折算过程中返还的母基金可直接赎回变现或拆分卖出。
未来半个月，市场上的分级基金A份额将陆续迎来定期折算，A份额的折价率有明显回升趋势。

今日分级B投资策略

周二部分指数涨幅较大，带动相关分级B份额涨停。
建议投资者在周一以观望为主，关注调整后可能继续上攻的指数对应的分级B。
推荐投资机会包括：
- 高杠杆的大盘宽基分级进取份额：申万进取、银华锐进
- 低估值高盈利的热点行业指数分级B类份额：800金融B、环保B、食品B、房地产B

今日分级A投资策略

分级A份额近期出现小幅下跌，但折价率有缩小趋势。
折价率降低和定期折算临近，A份额的配置价值提升。
建议关注隐含收益率较高的A类份额，如创业板A、资源A、地产A。

今日分级基金套利策略

市场有所回暖，非银行板块涨势明显。
部分产品溢价率超过2%，而部分产品仍处于折价状态，如鹏华800非银。
短期内套利机会有限，溢价套利风险较高。

关键信息

分级基金A类份额数据

交易代码	名称	涨跌幅	成交金额(万)	折价率	现价	基金净值	本期利率(%)	隐含收益率估算	剩余年限	下个定折日
150022	申万收益	0.00%	7216	21.19%	0.875	1.110	6.00	7.61	永续	2015-01-04
150190	NCF环保A	-0.72%	2305	5.40%	0.963	1.018	7.00	7.40	永续	2015-01-02
150198	食品A	-0.62%	3196	5.38%	0.956	1.010	7.00	7.40	永续	2015-01-02
150130	医药A	-0.98%	7996	5.20%	1.011	1.067	7.00	7.38	永续	2015-01-04
150171	证券A	-1.16%	65512	18.43%	0.853	1.046	6.00	7.36	永续	2015-03-12
150152	创业板A	0.00%	12926	11.49%	0.940	1.062	6.50	7.34	永续	2015-01-01
150157	800金融A	0.00%	0	15.50%	0.845	1.000	6.20	7.34	永续	2015-12-15
150177	证保A	-1.20%	5624	18.15%	0.821	1.003	6.00	7.33	永续	2015-01-02
150117	房地产A	-2.36%	833	2.95%	1.035	1.067	7.00	7.21	永续	2015-01-01
150100	资源A	-0.79%	2783	16.37%	0.884	1.057	6.00	7.17	永续	2015-01-04
150192	地产A	-0.82%	1405	16.24%	0.851	1.016	6.00	7.16	永续	2015-01-02
150194	互联网A	0.00%	0	15.80%	0.842	1.000	6.00	7.13	永续	2015-12-15
150012	双禧A	-0.68%	3714	7.49%	1.025	1.108	6.50	7.03	永续	2016-04-15
150150	800有色A	0.00%	0	9.50%	0.905	1.000	6.20	6.85	永续	2015-12-15
150096	商品A	-0.38%	683	2.45%	1.036	1.062	6.50	6.66	2.53	2015-01-04
150051	信诚300A	0.00%	0	9.20%	0.908	1.000	6.00	6.61	永续	2015-12-15
150018	银华稳进	0.10%	15303	9.18%	0.960	1.057	6.00	6.61	永续	2015-01-02
150028	信诚500A	0.80%	232	4.46%	1.006	1.053	6.20	6.49	永续	2015-02-06

分级基金B类份额数据

交易代码	名称	涨跌幅	成交金额(万)	溢价率	现价	价格杠杆	跟踪指数	指数涨跌幅	指数动态PE估算
150158	800金融B	10.03%	61,171	22.94%	1.163	1.67	800金融	6.90%	22.1
150172	证券B	10.02%	237,801	47.09%	1.416	1.42	申万证券	9.46%	55.3
150178	证保B	10.02%	58,928	22.27%	1.845	1.36	800证保	9.08%	44.4
150013	双禧B	6.95%	24,735	8.07%	1.446	1.44	中证100	3.49%	19.6
150118	房地产B	5.80%	16,896	2.63%	1.677	1.61	国证地产	1.94%	24.7
150101	资源B	5.38%	20,327	13.46%	1.644	1.52	中证A股资源	1.80%	41.6
150023	申万进取	5.00%	18187.7	79.06%	0.5	2.67	深证成份	1.56%	25.8
150097	商品B	4.51%	9,248	5.02%	0.857	2.19	中证大宗商品	0.70%	63.7
150182	富国军工B	2.55%	87,466	12.70%	1.287	1.66	中证军工	0.99%	182.7
150195	互联网B	1.27%	7,635	15.83%	1.515	1.52	中证移动互联网	0.27%	114.6
150191	NCF环保B	0.56%	7,449	4.39%	1.261	1.77	中证环保产业	-0.19%	49.0
150153	创业板B	-1.03%	27,485	5.88%	1.351	1.73	创业板指数	-0.48%	81.7
150029	信诚500B	-1.07%	4,676	1.55%	1.113	1.62	中证500	0.41%	70.9
150086	中小板B	-1.42%	17,727	1.60%	1.250	1.82	中小板	-0.54%	47.6
150131	医药B	-1.64%	37,538	4.97%	1.260	1.80	国证医药	-1.03%	46.5
150199	食品饮料B	-1.89%	11,282	3.38%	1.249	1.78	国证食品	-1.35%	31.5

分级基金套利数据

母基代码	母基名称	母基净值	A代码	A名称	A成交(万)	B代码	B名称	B成交(万)	整体溢价率	B份额变动(万份)
163113	申万证券	1.091	150171	证券A	65512	150172	证券B	237801	4.00%	59902
165520	信诚有色	1.086	150150	800有色A	0	150151	800有色B	9860	2.90%	0
161025	富国互联	1.157	150194	互联网A	0	150195	互联网B	7635	1.86%	0
160219	国泰医药	1.122	150130	医药A	7996	150131	医药B	37538	1.19%	4384
165515	信诚300	1.141	150051	信诚300A	0	150052	信诚300B	5166	1.18%	0
160222	国泰食品	1.096	150198	食品A	3196	150199	食品B	11282	0.63%	582
161715	大宗商品	0.945	150096	商品A	683	150097	商品B	9248	0.16%	14
161022	富国创业	1.164	150152	创业板A	12926	150153	创业板B	27485	-1.59%	450
163114	申万环保	0.7139	150022	申万收益	7216	150023	申万进取	18188	-1.95%	-2862

投资策略建议

分级B：关注调整后可能继续上攻的指数对应的分级B，推荐高杠杆的大盘宽基和低估值高盈利的热点行业。
分级A：折价率降低，配置价值回升，建议关注隐含收益率较高的A类份额，如创业板A、资源A和地产A。
套利策略：市场回暖，部分产品溢价率较高，但短期内套利机会有限，溢价套利风险较大。

附注

投资者可参考表4的申购费用情况，不同渠道可能有优惠。
投资者应以兴业证券官网发布的完整报告为准，本报告仅供参考。
投资者需注意潜在的利益冲突，不应将本报告视为唯一投资依据。

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