20210804-中邮证券-晨会纪要_6页_932kb

文档总结

核心内容概述

本文档为一份投资研究报告，内容涵盖宏观、行业、策略及固收等多个领域，提供了市场行情数据、政策动态、行业研究信息以及投资建议等内容。文档还附有分析师信息、投资评级标准、免责声明和公司简介等。

主要观点与关键信息

一、市场行情

• 股票市场：
  恒生指数、上证综指、深证成指、沪深300及东京日经指数均出现下跌，跌幅在0.01%-0.50%之间。

  • 恒生指数：-0.16%
  • 上证综指：-0.47%
  • 深证成指：-0.41%
  • 沪深300：+0.01%
  • 东京日经：-0.50%

• 股指期货：
  多数股指期货小幅上涨，其中4804.80上涨0.11%，4778.20上涨0.08%，4731.80上涨0.03%，4702.20上涨0.05%。

• 国债期货：
  TF2109、TF2112、TF2203均下跌，跌幅在0.03%-0.12%之间。

• 银行间市场：
  质押式回购利率整体下行，其中1日回购下跌0.05%，SHIBOR隔夜利率下行4.00个基点至1.8360%，1个月SHIBOR下行1.50个基点至2.3030%。

• 昨日市场：
  A股放量大涨，上证指数收涨1.97%，深证成指涨2.25%，创业板指涨1.55%。
  医药生物板块表现强劲，申万医药生物指数上涨3.73%。
  电子板块政策利好，如国家市场监管总局对汽车芯片市场进行调查，广西推进视频会议系统国产化升级。

二、宏观研究

• 新西兰联储政策：
  新西兰联储考虑在8月晚些时候收紧抵押贷款标准，并计划从10月1日起实施。

  • 限制LVR高于80%的新贷款发放比例至10%。
  • 将就债务收入比限制和利率下限进行咨询。
  • 预计在10月6日公布指标利率。

• 通胀数据：
  新西兰二季度通胀率飙升至3.3%，高于目标区间（1%-3%），市场预期联储将在8月加息25个基点至0.5%。

三、行业研究

• 医药行业：

  • 2021年7月CDE共承办药品注册申请976件，其中新药申请122个，包括1类新药88个、2类改良型新药25个、3.3类生物类似药5个。
  • 阿兹夫定片获批，成为2021年7月唯一获批的一类新药。
  • 申万医药生物指数上涨3.73%，PE处于合理区间，主力资金净流入94.59亿元。

• 医药行业配置建议：

  • CXO板块龙头（如药明康德、凯莱英等）；
  • 创新药龙头（如恒瑞医药、复星医药等）；
  • 医疗服务及医疗器械优质成长股（如爱尔眼科、通策医疗等）。

四、策略研究

• 短期市场观点：
  大盘以弱势震荡为主，成长性指数占优，存在结构性机会。

  • 医药、消费板块表现强势，而有色金属、钢铁、电气设备等行业下跌。
  • 市场情绪一般，涨停数量和封板成功率处于平均水平。
  • 两市估值仍处于合理区间，中小盘股性价比优于大盘股。

• 行业建议：

  • 建筑材料、有色等周期板块估值较低，盈利预期稳定；
  • 通信、电子等科技板块估值处于历史低位，受益于5G建设及芯片国产化趋势。

五、固收研究

• 央行操作：
  8月3日央行开展100亿元逆回购操作，中标利率2.20%。

  • 7天期逆回购操作后，市场流动性合理充裕。

• 利率债市场：

  • SKY_3M下行1BP至1.78%；
  • 中债国债收益率曲线2年期上行2BP至2.45%；
  • SKY_10Y上行1BP至2.83%。

• 信用债市场：

  • 中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限下行2BP至2.40%，3年期下行3BP至3.04%，5年期稳定在3.34%；
  • 中债中短期票据收益率曲线（A）1年期上行1BP至9.80%。

六、昨日要闻

• A股市场：
  8月首个交易日放量大涨，两市成交额突破1.5万亿元，北向资金净买入52亿元。

• 世界500强：

  • 中国企业上榜数量连续第二年居首，达到143家；
  • 沃尔玛连续第八年成为全球最大公司，国家电网上升至第二位，亚马逊首次进入前三。

• 经济数据：

  • 7月财新中国制造业PMI为50.3，为2020年5月以来最低；
  • 国务院成立调查组对河南郑州“7·20”特大暴雨灾害进行调查。

• 政策动态：

  • 国家发改委印发“十四五”以工代赈工作方案，拓展至欠发达地区；
  • 中国信通院发布《全球数字经济白皮书》，显示中国数字经济规模达5.4万亿美元，增长9.6%。

• 新冠疫情：

  • 8月1日全国新增确诊病例98例，其中本土55例；
  • 江苏新增本土病例40例，主要集中在南京和扬州。

七、投资评级标准

• 股票投资评级：

  • 推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300 20%以上；
  • 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300 10%-20%；
  • 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300 -10%至10%之间；
  • 回避：预计未来6个月内涨幅低于沪深300 10%以上。

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅高于沪深300 5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内行业指数涨幅介于沪深300 -5%至5%之间；
  • 弱于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅低于沪深300 5%以上。

• 可转债投资评级：

  • 推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
  • 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%；
  • 中性：预计未来6个月内涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%之间；
  • 回避：预计未来6个月内涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

八、分析师声明与免责声明

• 分析师声明：
  撰写报告的分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系，数据来源于公开信息，结论独立、客观、公平，不受其他部门或利益相关方干涉。

• 免责声明：

  • 报告仅供参考，不构成投资建议，中邮证券不对使用报告造成的损失承担责任；
  • 报告内容可能随时更改，不另行通知；
  • 公司及其关联机构可能持有报告中提到的证券头寸或为其提供服务。

九、公司简介

• 中邮证券：
  成立于2002年9月，注册资本50.6亿元人民币，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
  • 经营范围包括证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销与保荐等；
  • 在全国多个省市设有分支机构，致力于为客户提供全方位证券投、融资服务。

总结

文档提供了多维度的投资分析，涵盖市场行情、政策动态、行业研究、策略建议及投资评级标准。医药板块表现强劲，受益于疫情相关概念。宏观方面，新西兰联储考虑收紧抵押贷款标准，显示其对通胀控制的重视。电子行业受政策推动，如芯片国产化和汽车芯片监管。策略上，建议关注创新药、CXO及科技板块，同时关注周期性行业如建材、有色。免责声明强调报告仅供参考，不构成投资决策依据，投资者需自行判断。