20240422-华安证券-金徽酒-603919.SH-金徽酒24年一季报点评_省内引领消费升级趋势_4页_302kb

金徽酒2024年一季报显示，公司收入为1076亿元，同比增长204%，归属于母公司净利润为221亿元，同比增长216%，扣除非经常性损益净利润为222亿元，同比增长225%，业绩符合市场预期。报告强调产品结构升级，高端产品（如金徽18年、柔和H3、柔和H6）贡献主要增长，300元以上产品占比上升78个百分点至69.6%。
省内市场持续领涨，第一季度省内营收增长224%，省外增长132%，公司通过渠道深耕和品牌建设抢占份额，预计省内市场份额将从30%+提升至40%-50%。省外拓展聚焦西北地区，费用投入加大，预计未来四年营收和净利年均增速分别超过180%，目前股价对应PE为2688倍，维持“买入”评级。但存在竞争加剧、食品安全等风险。

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