2015年新能源汽车行业-政策是产业发展的核心驱动力_33页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了2015年新能源汽车行业的投资逻辑，重点关注充电桩、新能源客车和低速电动车三大领域，认为政策是新能源汽车产业发展的核心驱动力，但同时也指出政策的不确定性，强调寻找投资的安全边际。

充电桩类型：
- 交流充电桩：充电慢，建设成本低。
- 直流充电站：充电快，建设成本高，运营维护成本也高。
- 电池更换站：推广受限于电池成本高。
充电桩建设现状：
- 国家电网和南方电网主导前期建设，进程缓慢。
- 截至2013年底，国家电网建成1.9万个充电桩，南方电网运营约2273个慢速充电桩。
政策推动：
- 2014年10月，发改委等12部委联合发布政策，提出制定全国统一的充电设施国家标准和行业标准。
- 中德达成充电接口标准统一协议，未来将与欧盟标准兼容。
市场潜力：
- 充电桩建设市场空间预计在百亿以上。
- 假设完成《电动汽车科技发展“十二五”专项规划》的50%，充电桩投资额度约为65亿元，复合增速达92.72%。
上市公司推荐：
- 中恒电气：国内唯一一家能做出大功率直流充电模块的厂商，充电桩业务对其业绩贡献逐步提升。
- 和顺电气：产品覆盖面广，打造充电业务一体化平台，与多个用户签订合作协议，预计下半年产品将批量进入市场。

推广意义：新能源客车的推广对减少城市污染意义重大，尤其是公交领域。
市场成熟度：
- 公交车每日运行里程固定，对电池能量密度要求较低，充电便利性问题可以解决。
- 电动车在公交领域的经济性显著，通过融资租赁等新模式可缓解成本压力。
政策推动：
- 国务院、交通部等多次出台政策，推动新能源汽车在公共服务领域的应用。
- 2014年新能源客车销量同比增长23.5%，预计2015年采购量将继续大幅增加。
上市公司推荐：
- 宇通客车：国内新能源客车龙头企业，产品布局全面，2014年新能源客车销量3600台，全国市场占有率超过30%。
- 中通客车：新能源客车市场先行者，2013年新能源客车收入占比约20%，运营城市达70多座。

市场空间：
- 低速电动车的使用成本仅为传统汽车的四分之一，具有强大的市场竞争力。
- 中国有超过6亿辆非四轮机动车辆，低速电动车市场潜力巨大。
技术特点：
- 多采用铅酸电池，成本低，但寿命较短。
- 电机多为交流异步电机或无刷直流电机，以适应低速、低压需求。
消费者偏好：
- 使用成本低和车价低是消费者选择低速电动车的主要因素。
- 67%的消费者倾向于购买价格在3万~8万元的电动车产品。
上市公司推荐：
- 力帆股份：国内最大的摩托车制造企业之一，布局低速电动车较早，产品成熟，未来有望成为一大亮点。
- 云意电气：主营车用智能电源控制器，产品逐步进入海外市场，公司有较强的增长潜力。