20210109-安信证券-煤炭行业周报_寒潮再临需求不减_煤价持续上涨_21页_2mb

煤炭行业周报总结（2021年1月9日）

核心内容概览

本周煤炭市场整体呈现上涨趋势，动力煤、焦炭及焦煤价格均有所提升，主要受寒潮影响需求增加以及供应端受限因素推动。同时，煤炭板块整体表现弱于大盘，但炼焦煤子板块涨幅显著。本文总结了本周煤炭行业的主要价格变动、市场表现、行业动态及风险提示等内容。

主要观点

• 动力煤价格大幅上涨：港口及产地价格均上涨，CCTDQ5500综合交易价报691元/吨，周环比上涨49元/吨。主产地如山西大同、陕西榆林、内蒙古鄂尔多斯等煤价均上涨。
• 港口库存小幅下降：重点港口库存环比下降，反映市场供需偏紧。
• 焦炭价格稳步上涨：唐山、临汾等地区焦炭价格周环比上涨100元/吨，累计涨幅达700元/吨，市场供需关系支撑价格强势。
• 焦煤价格稳中有升：港口价格保持平稳，产地价格小幅上涨，部分区域因疫情导致运输受限，进一步加剧供应紧张。
• 煤炭板块跑输大盘：本周煤炭板块涨幅为0.9%，低于沪深300（5.5%）及深证成指（5.9%）。
• 炼焦煤子板块表现突出：涨幅达2.7%，成为本周煤炭板块中表现最好的子板块。
• 投资建议：关注低估值高盈利动力煤标的及受益于焦炭涨价的公司，如陕西煤业、露天煤业、中国神华、山西焦化、开滦股份等，同时关注山西国企改革相关标的。
• 风险提示：宏观经济预期变化、库存去化不及预期、煤炭价格下跌、环保政策变化等。

关键信息汇总

1. 动力煤价格与库存

• CCTDQ5500综合交易价：691元/吨，周环比上涨49元/吨。
• 山西大同Q5500：610元/吨，周环比上涨52元/吨。
• 陕西榆林Q5800：573元/吨，周环比上涨22元/吨。
• 内蒙古鄂尔多斯Q5500：521元/吨，周环比上涨23元/吨。
• 港口库存：重点港口库存为961.8万吨，环比下降21.9万吨。
• 秦皇岛港库存：491万吨，环比下降3.35%。

2. 焦炭价格与市场

• 唐山二级冶金焦：2490元/吨，周环比上涨100元/吨。
• 临汾二级冶金焦：2320元/吨，周环比上涨100元/吨。
• 天津港一级冶金焦：2750元/吨，周环比上涨100元/吨。
• 焦炭累计涨幅：第十二轮涨价落地，累计涨幅达700元/吨。
• 钢厂需求：尽管部分钢厂检修，但因运输受限，囤货积极性仍高。

3. 焦煤价格与供应

• 京唐港主焦煤：1650元/吨，周环比持平。
• 山西低硫焦煤：1354元/吨，周环比上涨1.33%。
• 山西高硫焦煤：1354元/吨，周环比上涨40元/吨。
• 澳大利亚峰景矿硬焦煤：115.5美元/吨，周环比上涨1美元/吨。
• 运输影响：河北疫情导致山西对河北方向运输车辆防控升级，部分线路停运，焦煤供应受限。

4. 市场表现

• 煤炭板块：周涨幅0.9%，跑输沪深300（5.5%）和深证成指（5.9%）。
• 炼焦煤子板块：涨幅最大为2.7%。
• 山西焦化：周涨幅最大，达13.92%。
• 辽宁能源：周跌幅最大，达19.8%。

行业动态

• 2020年煤炭供应提升：国家铁路日均发送煤炭560万吨，电煤日均装车5.1万车，创历史新高。
• 山西焦化产能淘汰：太原市10家焦炉关停，累计淘汰焦炭落后产能912万吨。
• 陕渝能源合作：2021年陕煤入渝量确保完成1200万吨，力争达到1450万吨。
• 山西煤矿分类管理：拟确认A类煤矿53座、B类煤矿500座、C类煤矿161座、D类煤矿165座。
• 七大煤炭集团倡议：联合发布“保安全、保供应、稳煤价”倡议书。
• 内蒙古新增产能：10月新增26处煤矿，产能合计1亿吨/年。
• 山西煤矿安全提升：1-11月原煤产量同比增长5.4%，焦炭产量增长9.47%。
• 陕西煤矿安全改善：事故起数、死亡人数分别下降42.8%和45.8%，安全形势总体稳定。
• 河南煤矿安全：依法关闭33处不安全小煤矿，提升行业安全水平。

上市公司动态

• 中国神华：12月回购H股1980.9万股，累计回购2110.05万股。
• 金能科技：可转债累计转股4121.53万股，占发行总量6.09749%。
• 阳泉煤业：更名“华阳股份”，证券代码不变。
• 美锦能源：大股东部分股份解除质押，部分股份被质押。
• 兰花科创：所属公司复产，恢复正常生产。
• 昊华能源：控股子公司红庆梁煤矿取得采矿许可证，生产规模600万吨/年。
• *ST平能：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 平煤股份：向激励对象授予2020年限制性股票，授予价格3.095元/股。

下游需求与运输

• 冷轧板卷：价格5690元/吨，周环比下跌0.18%。
• 螺纹钢：价格4490元/吨，周环比上涨0.22%。
• 热轧板卷：价格4770元/吨，周环比上涨1.71%。
• 高线：价格4790元/吨，周环比上涨0.21%。
• 水泥：价格441元/吨，周环比下跌0.32%。
• 尿素：华鲁恒升价格1820元/吨，周环比上涨0.55%。
• 煤炭运费指数：1280点，周环比上涨3.73%。
• BDI指数：1606点，周环比上涨17.57%。

风险提示

• 宏观经济预期扭转不及预期：可能影响煤炭需求。
• 库存去化进程慢于预期：可能导致煤价下行压力。
• 煤炭价格大幅下跌：对行业盈利造成冲击。
• 焦化行业环保政策变化：可能影响焦炭及焦煤需求。

投资建议

• 关注低估值、高盈利动力煤标的：如陕西煤业、露天煤业、中国神华。
• 关注受益于焦炭涨价的标的：如金能科技、山西焦化、开滦股份、陕西黑猫。
• 关注山西国企改革标的：如山西焦煤。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数。

其他重要信息

• 煤炭行业集中度提升：2020年山西、山东推进大型煤炭企业重组，行业集中度进一步提升。
• 国家电网基建投资：2020年超额完成年度基建投资任务。
• 焦炭产能淘汰：我国淘汰落后焦炭产能超5000万吨，仅2018-2020年已建成118座特大型焦炉。
• 浙江用电量增长：2020年12月浙江全社会用电量同比增长6.09%。

总结

本周煤炭行业因寒潮和运输受限等因素，价格整体上涨，尤其是动力煤和焦炭。尽管煤炭板块整体表现落后于大盘，但炼焦煤子板块涨幅显著。行业供应端受政策及疫情限制，库存低位，需求强劲。投资建议关注具备增长潜力的上市公司及国企改革标的，同时警惕宏观经济及环保政策变化带来的风险。