20230829-交银国际证券-众安在线-06060.HK-保险业务呈现有质量的高增长_预计全年显著扭亏_维持买入_6页_364kb

众安在线报告分析总结

上半年业绩亮点

• 众安在线上半年实现归母净利润22亿元，较去年同期净亏损64亿元实现扭亏为盈，符合业绩预告。
• 扭亏主要受益于投资收益显著增长（同比增长显著）、承保利润提升，以及银行业务净亏损同比收窄。

保费收入表现

• 保费收入同比增长375%，主要驱动来自数字生活生态（增长192个百分点）、消费金融生态（91个百分点）和健康生态（65个百分点）。
• 数字生活生态保费增长53%，创新业务增幅48%；消费金融和健康生态分别贡献显著。

成本率改善情况

• 承保综合成本率从959%降至958%，同比下降7个百分点，主要由于赔付率改善。
• 健康生态成本率下降38个百分点，但费用率上升；数字生活生态持平；消费金融和汽车生态略有上升。

投资收益分析

• 总投资收益达723亿元，同比增长显著；年化净投资收益率22%（同比持平），年化总投资收益率4%（同比提升34个百分点）。
• 资产配置调整，债券占比上升，科技输出收入同比增长22%，ZABank净亏损收窄。

预测与评级

• 预计全年归母净利润约7亿元，将显著扭亏。
• 维持买入评级，目标价32港元，潜在涨幅高。公司保险业务呈现有质量的增长，下半年投资收益有望改善。

关键披露

• 分析师披露、商业关系和免责声明部分为必读内容，涉及利益冲突和机密信息。