医疗服务板块2023中报总结：眼科表现亮眼，偏刚性诊疗复苏强劲_20页_1mb

医疗服务板块2023中报总结：眼科表现亮眼，偏刚性诊疗复苏强劲

目录

1. 2023上半年整体表现
2. 眼科板块亮眼表现
3. 风险提示
4. 投资评级与分析师

↑⇑ 分析师与研究助理简介

陈铁林，德邦证券研究所副所长，医药首席分析师。

风险提示

1. 疫后复苏不及预期
2. 医疗服务价格下行风险
3. 竞争格局加剧风险

<span id="2023上半年整体表现"></span>📊 2023上半年整体表现

👨➡️诊疗复苏明显

• 疫情期间压制明显：诊疗人次和医保收入增速多数为负，2023年开局快速反弹。
• 三级医院病床使用率恢复显著：反映医院服务能力恢复。
• 医保基金结余充足：截至2022年底结余约7000亿元，释放出较强的支付能力，有望支持今年持续增量。

📈 关键数据指标：

• 2023Q1医院诊疗人次数（当月值）：已恢复至常年的水平。
• 医保基金支出增速从负转正，强势支撑医疗服务需求释放。

🎆 眼科板块亮眼表现

🔍 短期高弹性，中期增长持续高

• 2023H1收入增长285%、归母净利润增长53%。
• 白内障、屈光性手术、角膜塑形镜（OK镜） 全面增长。
• 强监管支撑行业发展：集采聚焦高值耗材，倒逼企业提高技术和服务质量，促进产品升级。

✅ 核心驱动因素：

• 白内障：老龄化加速带来庞大潜力，我国手术渗透率远低于欧美发达国家。
• 屈光&视光：OK镜4省集采后价格压降，长期受益于渗透提升；毛利率趋于稳定。

📉 相对承压：非刚需科室如正畸、种植牙受集采和消费复苏迟滞双重影响，但在“精、简服务”方向中仍有优化空间。

📊 眼科数据表现一览：

🔥 口腔医疗服务：短期承压，中期优化

• 受国家种植牙集采影响，种植牙收入大幅下滑（如通策医疗H1种植牙收入同比下降39%），但在集采下启动技耗分离和质量控制，中长期有助于行业整合。
• 正畸、修复等高毛利业务成为部分公司业绩支撑点。

👀 眼科细分市场动态

• 白内障： 爆发性增长，不依赖消费景气，老龄化+社会支付能力改善推动。
• 屈光&视光： 增速虽低于白内障，但仍有较大渗透空间（仅有126%的8-18岁渗透），欢迎后续政策红利。

🏆 头部企业增长活力

• 固生堂：H1收入超40亿元，净利润同比翻倍增长。
• 锦欣生殖、海吉亚医疗H1均实现30%以上增长，显示细分龙头韧性强。

♿ 奥康视OK镜集采分析：河北省医保局进入后，OK镜价格降低至1760元至4450元不等。预计400万片销量被各省采价联动，控制毛利率短期下落，长期有利于市场结构优化。

🏁 投资评级与分析师

📈 投资绩评级：

• 医药生物 & 医院板块：优于大市预期
• 推荐标的：爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、固生堂

➡ 预判与建议：宽松政策环境下，聚焦高景气的人口老龄化医疗市场——聚焦白内障、屈光、器械方向。

📊 报告制作完成，内容仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。