20221019-华泰期货-油脂日报_市场担忧供应减少_棕榈油涨超3__9页

棕榈油市场分析总结

核心内容

近期油脂市场整体呈现震荡走势，棕榈油价格涨幅显著，超过3%，而豆油和菜油则涨幅较小。市场担忧供应减少，特别是棕榈油受印尼出口影响及马来库存回升压制，导致价格承压。同时，美国大豆产量预期下调，叠加出口受阻，进一步推高豆油价格。菜油则因国内供应紧张及进口压榨量减少，表现相对强势。

主要观点

• 棕榈油：价格受国际原油上涨带动，但因印尼大量出口及马来库存回升，出口前景转弱，价格反弹空间受限。
• 豆油：USDA报告下调大豆产量预期，叠加密西西比河水位下降影响出口，导致国内大豆供应紧张，现货缺乏，基差上行。
• 菜油：国内现货偏紧，11月前供应难以改善，进口压榨量减少，支撑菜油价格强势。

关键信息

期货价格变化

• 棕榈油2301合约：7962元/吨，较前日上涨276元，涨幅3.59%
• 豆油2301合约：9480元/吨，较前日上涨112元，涨幅1.20%
• 菜油2301合约：11188元/吨，较前日上涨163元，涨幅1.48%

现货价格变化

• 广东地区棕榈油：8346元，较前日上涨286元
• 天津地区一级豆油：10952元/吨，较前日下跌58元
• 江苏地区四级菜油：13653元/吨，较前日下跌167元

市场动态

1. 马来西亚棕榈油出口：10月1-15日出口量为640,119吨，环比下降0.92%
2. 印尼棕榈油出口：8月出口量达433万吨，产量增至431万吨，期末库存降至404万吨
3. 美国大豆产量：USDA预计2022/2023年度大豆单产为49.8蒲式耳/英亩，低于市场预期50.6蒲式耳/英亩
4. 美国大豆出口：截至10月13日当周，美国对中国大陆出口大豆134.98万吨，占出口总量的71.71%
5. 美国大豆库存：9月豆油库存为14.59亿磅，低于市场预期15.22亿磅
6. 美国大豆收割率：截至10月16日当周，美国大豆收割率为63%，高于上周44%，市场预期为60%

天气展望

• 美国大豆主产州：未来6-10日，94%地区气温高于正常，89%地区降水量高于正常
• 美国玉米主产州：未来6-10日，88.89%地区气温高于正常，83%地区降水量高于正常

库存与压榨数据

• 中国主要油厂豆油库存：数据来源钢联，图表显示库存变化
• 中国沿海油厂菜油库存：数据来源钢联，图表显示库存变化
• 中国大豆周度压榨量：数据来源钢联，图表显示压榨量变化
• 中国菜籽周度压榨量：数据来源钢联，图表显示压榨量变化

基差与进口利润

• 天津一级豆油基差：Y01 +1472，较前日下跌170
• 广东棕榈油基差：P01 +384，较前日上涨10
• 江苏四级菜油基差：OI01 +2465，较前日下跌330
• 棕榈油进口利润：385.98元/吨，较昨日增加160元/吨

策略建议

• 单边中性：市场整体呈现震荡，建议保持中性策略，关注库存变化及天气对产量的影响。

风险提示

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性
• 投资者应自行判断，本报告不构成投资建议
• 市场可能因突发因素产生波动，建议密切关注相关动态

图表说明

• 图1-图2：全球大豆与菜籽库销比，反映市场供需情况
• 图3-图6：马来西亚棕榈油产量、单产、出口及库存，显示马来市场动态
• 图7-图8：印尼棕榈油出口及期末库存，反映印尼市场变化
• 图9-图12：中国豆油、菜油、棕榈油库存及进口量，显示国内供需状况
• 图13：三大油脂库存对比，综合反映市场库存水平
• 图17-图19：各地区油脂基差，反映现货与期货价差
• 图20-图21：豆-棕油与豆-菜油价差，显示市场联动性
• 图22-图24：菜油、豆油、棕榈油进口盘面利润，反映进口成本变化
• 图25-图26：中国大豆与菜籽周度压榨量，反映国内加工情况

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