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新世纪期货交易提示总结（2022-8-10）

核心内容概览

本报告对2022年8月10日的期货市场进行了全面分析，涵盖黑色产业、能源化工品、油脂油料、软商品、金融等多个板块，重点分析了市场供需、政策影响、价格走势及未来预期。

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黑色产业

螺纹钢

• 走势：反弹
• 主要观点：
  • 钢厂利润整体盈利面有所恢复，产量随钢厂复产环比增加14万吨。
  • 库存持续下降，是支撑螺纹钢价格的关键因素。
  • 房地产政策松绑后销售回升情况仍存疑问，7月销售环比大幅下降，但7月下旬有所好转。
  • 铁水产量有望加快回升，但实际复产力度或不及预期。
  • 政策宽松后销售能否实质性复苏及产量回升情况是关注重点。

铁矿石

• 走势：反弹
• 主要观点：
  • 高炉和电炉复产推动铁水产量回升，但钢厂实际复产力度或不及预期。
  • 淡水河谷虽调降全年产量目标，但按最低目标计算，下半年环比增量超3600万吨。
  • 主流矿发运量在财年末冲量结束后有所回落，但整体降幅不大，预计后续将季节性回升。
  • 国内钢厂延续减产，终端需求疲弱，压减政策预期未变，需求端对矿价承压。
  • 港口库存连续6周累库，供需未有实质性好转，市场处于减产与复产的反复中。

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能源化工品

PTA

• 走势：逢高空远月
• 主要观点：
  • 原油冲高回落，市场对经济放缓影响需求的担忧。
  • TA负荷降至65.9%，为今年新低，终端新订单不佳，库存重新累库。
  • 聚酯负荷回升至81.1%，但聚酯库存仍处于高位。
  • 供需偏弱，TA跟随成本端波动。

MEG

• 走势：观望
• 主要观点：
  • MEG负荷略微回落至46.7%，港口库存上周大幅去库。
  • 6月进口略有回升，供应端压力稍缓。
  • 聚酯负荷回升，但EG库存仍处于高位，整体偏弱震荡。
  • 原料端偏弱，EG走势受原油及动煤现货影响较大。

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油脂油料

豆油与棕榈油

• 走势：区间运行
• 主要观点：
  • 印尼棕油胀库，再次下调CPO出口关税，并放松DMO比例至1:9，鼓励出口。
  • 马来棕油产量持续恢复，出口增幅较大，出口竞争及库存变化是关注焦点。
  • 国内大豆库存下滑，豆油棕油库存持续下滑，但进口利润打开，买船增加。
  • 船只紧缺影响供应，原油走势拖累油脂市场，短期或维持区间运行。

豆粕

• 走势：震荡偏多
• 主要观点：
  • 全球大豆库存不充裕，美豆种植面积减少，干旱面积增加，天气炒作进入高峰。
  • 美豆优良率下滑但符合预期，出口销售有所改善，受中国购买美豆船货提振。
  • 国内大豆库存下滑，油厂开机率不高，高温影响畜禽采食量，豆粕被动去库存。
  • 关注中期油厂买船节奏，美豆提振豆粕震荡偏多运行。
  • 美豆产区天气是重要不确定性因素。

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软商品

棉花

• 走势：震荡筑底
• 主要观点：
  • ICE棉大幅走高，对郑棉形成拉抬，但预计外强内弱。
  • 国内下游处于传统淡季，纺企开机率下降，商业库存消化缓慢。
  • 疆棉去库仍是难题，中央储备棉轮入政策调整未果。
  • 全球经济衰退前景令需求承压，多数纺服出口国订单萎缩。
  • 美棉前期受干旱支撑，但生长数据不差，其他国或弥补减产，不宜对天气升水过分乐观。
  • 国内棉花单产、总产“双增”预期较强。

橡胶

• 走势：反弹
• 主要观点：
  • 沪胶略有回落，未进一步拓展前日涨幅。
  • 前期供应季节性增加及下游轮胎厂成品库存高等利空抑制上涨。
  • 7月国内重卡销量同环比打击市场信心。
  • 天胶现货价格处于年度低谷期，下游采购成本缩减，采购积极性提升。
  • 库存基本维持稳定，原料端产出处于高峰，对盘面形成压制。
  • ANRPC报告显示，全球天然橡胶市场生产和消费前景将改善。
  • 后市随着经济提振政策落地，汽车行业或受益，沪胶有望突破低位震荡区间。

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金融板块

股指与国债

• 走势：震荡
• 主要观点：
  • 上证50股指反弹0.11%，沪深300反弹0.2%，中证500反弹0.29%，中证1000反弹0.44%。
  • 煤炭、发电设备板块涨幅领先，资金净流入。
  • 农业、办公用品板块跌幅领先，资金净流出。
  • 北向资金净买入-22.12亿元。
  • 欧洲及美国股市回落，四大股指期货主力合约基差为正值，波动率回落，VIX上升。
  • 国家统计局将发布7月物价数据，机构预测猪价和菜价上涨可能推动CPI同比接近3%。
  • 股指多头减持，国债反弹至箱体高位，国债多头减持。

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风险提示

• 市场具有不确定性，过往策略观点不构成当前交易依据。
• 政策变化、天气因素、供需格局等均可能影响价格走势。
• 投资者应独立进行交易决策，报告内容仅供参考，不构成投资建议。

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总结

整体来看，市场在政策宽松与供需反复之间震荡。黑色产业中螺纹钢和铁矿石因库存下降与复产预期出现反弹；能源化工品如PTA和MEG受供需偏弱影响，维持震荡格局；油脂油料板块因出口政策与天气因素影响，短期区间运行；软商品中棉花震荡筑底，橡胶有望反弹。金融板块则呈现震荡态势，股指与国债走势分化，需关注政策落地及经济数据变化。