20170730-西南证券-非银金融行业周报_中报披露临近_关注业绩改善个股_11页_1mb

中报披露临近，关注业绩改善个股总结

核心内容概述

随着中报披露日期临近，金融板块整体表现平淡，但部分个股因业绩改善而受到关注。券商板块在市场震荡和金融去杠杆政策下，业绩分化明显，行业整体具备高安全边际与高弹性双重属性。保险板块则在政策导向下，由估值修复转向价值驱动，需关注新业务价值率提升和三差结构优化。本文总结了金融板块近期表现、市场数据、行业政策及重点个股动态，并提出了相应的投资策略。

主要观点

1. 金融板块表现回顾

• 上周金融板块整体表现平淡，银行板块相对较好，上涨1.19%。
• 证券板块下跌0.54%，保险板块下跌0.64%，信托板块下跌0.97%。
• 行业个股涨跌分化明显，部分龙头券商表现优于中小券商。

2. 证券市场重点数据

• 本月股票市场成交量为7392.26亿股，成交金额8.72万亿元，日均成交金额环比上升19.74%。
• 两融余额环比增加47.16亿元至8984.77亿元，其中融资余额为8937.60亿元。
• 股票质押新增957.37亿股，市值1.22万亿元，融资规模3671.66亿元，同比减少16.33%。
• 券商投行股权承销累计624家，总承销金额9497.45亿元，其中IPO募资1368.77亿元，增发募资7146.11亿元。
• 新三板挂牌企业数量止跌回升，达11283家，成交金额34.91亿元。

3. 保险行业数据

• 4家上市险企6月保费收入数据显示，寿险公司保费增速环比回落但仍保持高位，财险公司处于恢复性增长阶段。
• 中国平安寿险保费增速达38.67%，新华保险保费同比下降13.79%，降幅环比收窄。
• 寿险公司正由规模扩张向规模与质量并重转型，预计保费增速将回落至15%-20%区间。
• 财险公司仍面临竞争压力，短期内保费增速维持在10%左右。

4. 行业政策梳理

• 保监会发布保险资产负债管理监管规则，实施差异化监管，加强产品与资金运用监管协调。
• 人社部通报社保基金委托投资进展，8省区市已签署4100亿元合同，部分资金已到账。
• 证监会核准多家企业IPO申请，筹资总额不超过43亿元。
• 银监会部署下半年银行业监管工作，重点包括服务实体经济、防范风险、深化改革和加强监管。

5. 行业个股公告

• 天茂集团上半年净利润同比下降24.62%，但扣除非经常性损益后净利润增长。
• 东方财富上半年营收与净利润均下滑，但每股收益和净资产收益率略有改善。
• 广发证券发行60亿元公司债券，票面利率4.50%。
• 方正证券发行40亿元短期公司债券，票面利率5.48%。
• 第一创业上半年营业收入增长5.11%，净利润下降17.97%。
• 山西证券上半年营业收入和净利润分别增长124.86%和30.90%。
• 香溢融通预计半年度净利润减少40%-60%，主要因投资收益大幅下降。
• 国海证券因资产管理业务问题收到证监会监管措施，包括暂停债券承销、产品备案等。

关键信息

投资策略

• 券商板块：建议关注经营稳健的行业龙头券商（如中信证券、华泰证券）和业绩改善明显的弹性券商（如山西证券、兴业证券）。
• 保险板块：重点推荐中国平安和中国太保，关注其业务结构改善和价值提升进程；同时建议关注新华保险的转型表现。

风险提示

• 监管趋严可能带来估值下行压力。
• 市场下行可能加剧行业业绩波动。

重点关注个股

• 券商：中信证券、华泰证券、山西证券、兴业证券。
• 保险：中国平安、中国太保、新华保险。

行业数据摘要

• 股票家数：54家
• 行业总市值：49,546.30亿元
• 流通市值：39,237.79亿元
• 行业市盈率TTM：22.85
• 沪深300市盈率TTM：13.8

附录：分析师信息

• 分析师：郎达群
• 执业证号：S1250517070003
• 电话：010-57758623
• 邮箱：ldqun@swsc.com.cn

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投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下