20140324-兴业证券-支点-兴业证券金融工程分级基金周报-银华稳进成为博弈品种_12页_563kb

分级基金周报总结 - 鹏华资源A配置机会分析

核心内容

本报告由兴业证券金融工程团队发布，主要分析了2014年3月24日的分级基金市场动态，并对鹏华资源A等优先份额品种提出配置建议。报告指出，市场整体呈现震荡态势，优先份额和进取份额均出现净流出，但部分品种表现活跃，具备投资价值。

主要观点

• 市场回顾：
  上证综指上涨2.16%，深成指微涨0.03%，沪深300指数上涨1.69%，中小板和创业板指数则小幅下跌。行业方面，房地产、建筑材料等板块表现强势，而食品饮料、电子等行业下跌。

• 分级基金动态：

  • 优先份额：整体折溢价率为-3.4%，较上周略有改善。银华稳进和鹏华资源A表现突出，成为市场关注的焦点。优先份额日均成交额提升，银华稳进成为博弈品种。
  • 进取份额：整体溢价率为12%，部分品种如国泰国证房地产B、招商中证大宗商品B等涨幅较大，而部分品种如长城久兆积极、银河沪深300成长B等跌幅明显。

• 投资建议：

  • 优先份额：建议长期持有优先份额的投资者关注鹏华资源A等品种，因其具备较好的久期与隐含收益率特征。
  • 进取份额：建议进取型投资者关注银华锐进等流动性高、杠杆率适中、标的有发展潜力的品种。

关键信息

优先份额分析

• 平均单位净值：1.0141元（较上周小幅下降）
• 平均交易价格：0.9809元（较上周小幅上升）
• 折溢价率：-3.4%（较上周小幅改善）
• 交易活跃度：银华稳进、国联安双禧A、申万菱信中小板A等品种交易活跃。
• 净流出情况：优先份额合计净流出6,585,138份，主要流出品种包括国泰国证房地产A、招商中证大宗商品A、申万收益等。

进取份额分析

• 平均单位净值：0.8086元（较上周有所上升）
• 平均交易价格：0.8435元（较上周有所下降）
• 折溢价率：12%（较上周小幅上升）
• 交易活跃度：银华锐进、国泰国证房地产B、信诚中证500B等品种交易活跃。
• 净流出情况：进取份额合计净流出13,114,327份，主要流出品种包括国泰国证房地产B、信诚中证500B、招商中证大宗商品B等。

投资策略建议

• 优先份额：建议投资者配置被动股票型分级基金优先份额，如鹏华资源A，因其隐含收益率较高，且在震荡行情中表现稳定。
• 进取份额：建议投资者关注高杠杆、流动性好、标的行业前景乐观的品种，如银华锐进，适合偏好高风险-高收益的投资者。

重点推荐品种

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避
• 公司评级：买入、增持、中性、减持

结论

总体来看，市场在震荡中呈现分化趋势，优先份额和进取份额均出现净流出。在当前市场环境下，优先配置被动股票型分级基金优先份额如鹏华资源A更具吸引力。同时，银华稳进虽价格上升，但已转变为博弈品种，需谨慎对待。投资者应根据自身风险偏好选择合适的品种，并关注其流动性及隐含收益率等关键指标。