20170728-华泰证券-华泰中小盘新股IPO巡礼第20期_19页_1mb

华泰中小盘新股IPO巡礼第20期总结

核心内容概述

本报告为华泰证券中小盘新股IPO巡礼第20期，重点介绍了四家拟上市企业：创业黑马、联合光电、澄天伟业、深圳新星。报告基于华泰中小盘新股掘金模型对四家公司进行了基本面评分，其中创业黑马得分最高，归母净利润复合增长率最快，被重点推荐。

主要观点与关键信息

创业黑马

• 行业地位：国内领先的综合性创业服务提供商，专注于创业辅导培训、公关服务、会员服务和创业资讯。
• 成长性：2014-2016年归母净利润CAGR达137.98%，2014年实现扭亏为盈。
• 毛利率：2015和2016年综合毛利率显著高于商务服务业平均水平。
• 募投项目：拟公开发行不超过1,700万股，募集资金用于黑马众创空间、线上业务系统和管理信息系统建设。
• 看点：公司具有广泛的活动覆盖和强大的师资力量，未来将向二三线城市下沉，加强平台化、在线化服务，提升市场竞争力。

联合光电

• 行业地位：光学镜头制造行业的佼佼者，主要客户包括海康威视、大华股份、华为等知名企业。
• 成长性：2014-2016年营业收入和归母净利润CAGR分别为29.65%和47.14%。
• 毛利率：保持基本稳定，但低于行业平均水平。
• 募投项目：拟公开发行不超过2140万股，募集资金用于高端光电镜头智能制造基地扩建、工程技术研发中心建设。
• 看点：公司研发实力强，客户资源丰富，与多家国际知名企业合作，具有较强的技术竞争力。

澄天伟业

• 行业地位：国内领先的智能卡生产企业和综合制卡服务商，产品涵盖电信卡、金融IC卡等。
• 成长性：2014-2016年归母净利润CAGR为28.11%，主营业务收入稳定增长。
• 毛利率：2016年毛利率比去年同期上涨8.37个百分点，但整体仍低于行业平均水平。
• 募投项目：拟公开发行不超过1700万股，募集资金用于金融智能卡及个人化建设、智能卡产线技改、研发中心建设及补充流动资金。
• 看点：公司产能规模居行业前列，与国际知名智能卡供应企业合作，具备较强的市场地位和竞争力。

深圳新星

• 行业地位：国内领先的铝钛硼(碳)合金制造商，拥有完整的产业链和自主研发的生产设备。
• 成长性：2014-2016年归母净利润CAGR为14.84%，主营业务收入占比稳定在99%以上。
• 毛利率：高于行业平均水平，受益于技术优势和装备优势。
• 募投项目：拟公开发行不超过2000万股，募集资金用于铝钛硼轻合金技改、氟盐项目、KAIF4节能新材料及钛基系列产品生产、研发中心建设。
• 看点：公司技术优势明显，具备节能减排能力，未来有望在高端铝材领域进一步拓展市场。

华泰中小盘新股掘金模型打分结果

最高分公司：创业黑马，建议重点关注。

风险提示

• 新股业绩不达预期的风险；
• 系统性风险对新股板块投资情绪的整体影响。

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，基于已公开信息编制，不保证信息的准确性及完整性。报告所载意见、评估及预测仅反映发布当日观点，不构成买卖出价或征价，亦不构成私人投资建议。投资者应自行判断并完整理解报告内容，不应视本报告为唯一投资决策依据。