20170917-中泰证券-房地产行业周报_成交环比微降_库存走低_18页_2mb

房地产行业周报总结

核心内容概览

本周房地产行业整体表现呈现成交环比微降、库存走低的态势。中泰证券跟踪数据显示，60大中城市一手房合计成交39,346套，环比下降1.2%，同比大幅下降41.4%。年初至今累计同比增长-29.1%。从城市级别来看，一线、二线、三线城市成交套数环比增速分别为-7.9%、1.3%、-1.2%。其中，一线城市中，北京、上海、广州、深圳的成交套数环比增速分别为2.1%、-22.5%、40.3%、-9.3%。同时，全国25大城市住宅可售套数合计880,690套，环比下降1.7%，去化周期为41.7周，环比下降0.2周。

二手房市场方面，18大中城市合计成交10,882套，环比增长2.1%，同比下降45.1%。一线、二线、三线城市成交套数环比增速分别为16.1%、4.5%、-12.0%。从城市来看，北京、深圳、杭州等城市的二手房成交表现相对活跃。

土地市场方面，100大中城市供应土地规划建筑面积环比增长35.3%，同比大幅增长162.4%。挂牌均价环比下降15.0%，同比下降19.7%。成交土地规划建筑面积环比下降50.4%，同比下降22.3%。其中，二线城市和三线城市的成交土地规划建筑面积环比分别下降18.9%和73.7%。成交均价环比增长88.8%，同比增长157.7%。成交总价环比下降6.4%，同比增长215.2%。

主要观点

• 一手房市场：整体成交环比微降，但面积略有增长，显示市场存在结构性调整。
• 二手房市场：成交环比增长，但同比大幅下降，反映市场仍处于调整阶段。
• 库存情况：全国住宅库存继续走低，去化周期下降，有助于市场稳定。
• 土地市场：供应量大幅上升，但成交面积大幅下降，显示开发商购地意愿减弱。
• 行业趋势：四季度一二线城市成交有望反弹，未来两年业绩确定性较强，地产龙头仍具投资价值。

关键信息

重点公司动态

行业新闻

1. 财政部：明确表示不能将PPP作为政府新融资手段，防止其泛化异化。
2. 西安新政：暂停向已拥有2套及以上住房的本市户籍居民家庭售房，限制非本市户籍居民购房。
3. 国家统计局：指出租赁住房试点将扩大商品房供应，分流部分需求，有助于房地产市场平稳发展。

投资建议

• 推荐标的：
  • 龙头：万科、保利地产、金地集团等，具备较强的市场地位和业绩稳定性。
  • 成长标兵：新城控股、阳光城，未来增长潜力较大。
  • 转型及国改标的：嘉宝集团、深振业，具有转型和改革潜力。

风险提示

• 政策风险：调控继续收紧可能导致市场进一步降温。
• 市场风险：销售加速回落可能影响企业业绩。

数据来源与备注

• 数据来源：Wind、中泰证券研究所
• 统计口径：部分城市数据统计口径存在差异，如石家庄、长春、合肥采用成交备案套数（面积），北京、广州等采用成交签约套数（面积）。

图表目录（摘要）

• 图表1：60大中城市一手房成交套数环比增速
• 图表2：60大中城市一手房成交套数同比增速
• 图表3：60大中城市一手房成交套数月度累计同比
• 图表4：60大中城市一手房成交面积月度累计同比
• 图表5：一手房成交套数8周移动平均同比增速
• 图表6：24个主要城市一手房本周成交套数环比增长
• 图表7：60大中城市一手房详细成交数据
• 图表8：18大中城市二手房成交套数环比增速
• 图表9：18大中城市二手房成交套数同比增速
• 图表10：18大中城市二手房成交套数月度累计同比
• 图表11：18大中城市二手房成交面积月度累计同比
• 图表12：二手房成交套数8周移动平均同比增速
• 图表13：18大中城市二手房本周成交套数环比增速
• 图表14：18大中城市二手房详细成交数据
• 图表15：25城市总计可售套数及去化周期
• 图表16：一线城市可售套数及去化周期
• 图表17：二线城市可售套数及去化周期
• 图表18：三线城市可售套数及去化周期
• 图表19：25城市库存量数据分析
• 图表20：100大中城市供应土地面积（住宅用地）
• 图表21：100大中城市成交土地面积（住宅用地）
• 图表22：100大中城市土地供应均价（住宅用地）
• 图表23：100大中城市土地成交均价（住宅用地）
• 图表24：100大中城市土地成交总价（住宅用地）
• 图表25：100大中城市土地成交数据简要汇总