20240505-华泰期货-玻璃纯碱月报_玻碱供需双增_反弹高度有限_7页_612kb

市场分析
玻璃方面：产量维持高位，生产利润较高，供给宽松，但需求持续性待观察，长期偏空，短期反弹高度有限。4月30日主力合约收盘价1533元/吨，环比上涨110元/吨，涨幅为7.73%（原文似乎有误，价格未达2倍涨幅）。现货均价1725元/吨，环比下滑64.4%。4月产量环比减少1852万吨，产能利用率环比微降；库存下降104.6万吨，但整体仍处于较高位。

纯碱方面：产量快速提升，接近年度高位，需求得益于光伏产线点火与玻璃高产，整体增长。4月主力合约收盘价2176元/吨，环比大幅上涨216.3%，轻质纯碱价格小幅上涨，重质纯碱环比下跌。库存均同比下降，但利润回升促使企业复产。期货引领现货走高，形成期现共振，短期或将震荡运行。

核心观点
■ 玻璃：长期偏空，短期反弹高度有限，建议震荡策略。
■ 纯碱：行情上涨但过剩格局未变，预计维持区间震荡。

风险因素
房地产政策变动、光伏投产节奏、纯碱出口数据、浮法玻璃生产线复产冷修等。