金融工程专题报告：国泰中证光伏产业ETF投资价值分析，政策和市场双重驱动力-20210721-国信证券-18页_1mb

证券研究报告—专题报告总结

核心内容

本报告聚焦于**“碳中和”政策对光伏产业发展的推动作用以及光伏产业的市场前景**，并分析了中证光伏产业指数和**国泰中证光伏产业ETF（159864）**的投资价值。报告指出，光伏行业作为新型能源的重要组成部分，将在未来30年成为全球能源结构转型的核心力量。

主要观点

政策端：“碳中和”是光伏发展的最大驱动力

• **《巴黎协定》**为全球能源转型提供了重要推动力，推动各国向绿色可持续发展转型。
• 截至目前，已有超过30个国家和地区出台了碳达峰或碳中和政策目标，其中中国承诺2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。
• 各国现有政策与《巴黎协定》愿景存在差距，仅能稳定而非减少碳排放，因此需要更彻底的能源变革。
• 光伏、风电、生物质能、水电等新型能源预计到2050年将占全球终端能源消费的66%，占全球发电总量的86%。
• 中国在“十四五”期间设定了非化石能源占比达25%，风电和太阳能总装机容量达到12亿千瓦以上的目标。

市场端：光伏未来增长前景可期

• 全球硅料供需维持紧平衡，中国硅料产能和产量增长显著，自给率提高至22.5%。
• 国产硅料价格优势明显，低于进口硅料价格，单晶硅料价格低于多晶硅料价格20-30元/kg，价差扩大。
• 全产业链降价推动光伏行业长期发展，预计到2024年分布式光伏将占光伏市场总量近一半，2050年累计装机量将增长至8519GW。
• 光伏行业预计2020-2030年年均新增装机量介于200-327GW，2030-2050年年均新增装机量为440-486GW，光伏单位资本开支和度电成本将大幅下降。

关键信息

中证光伏产业指数投资价值分析

• 指数基本信息：发布于2019年4月22日，成分股为光伏产业链上下游的上市公司，数量不超过50只。
• 行业分布：电力设备及新能源行业占比超7成，机械和电子行业占比分别为16.54%和2.97%。
• 成分股市值：平均市值为449亿元，高于中证500和中证1000指数。
• 业绩表现：2015年1月1日至2021年7月16日，年化收益率为16.30%，显著优于主要宽基指数。
• 北向资金：自2019年12月底以来，北向资金增持指数成分股，市值占比从0.87%增长至4.86%。

国泰中证光伏产业ETF（159864）

• 产品介绍：以跟踪中证光伏产业指数为目标，拟任基金经理为徐成城先生。
• 认购信息：认购起始日期为2021年7月19日，截止日为2021年7月23日。
• 产品特点：基金规模较大，产品线丰富，涵盖股票、债券、商品、QDII等类型。
• 费率：认购费率根据金额不同，分别为0.80%、0.50%、1000元/笔；管理费0.50%/年，托管费0.10%/年。
• 投资目标：紧密跟踪中证光伏产业指数，控制跟踪偏离度和跟踪误差。

风险提示

• 市场环境变动风险：历史表现不代表未来。
• 数据来源风险：报告所采用数据来自合规渠道，但不保证其完整性与准确性。

结论

中证光伏产业指数具有良好的成长性与盈利能力，且受到北向资金的持续增持，具备较高的投资价值。国泰中证光伏产业ETF（159864）作为一只跟踪该指数的ETF产品，有望为投资者提供便捷的投资渠道，分享光伏行业长期发展的红利。