20241030-国金证券-宝丰能源-600989.SH-长期保持稳定运行_成本优势持续释放_4页_932kb

宝丰能源三季报分析总结

宝丰能源2024年三季报显示，前三季度实现营收24275亿元，同比增长1899%；归属于母公司净利润4537亿元，同比增长1660%。其中，第三季度营收7377亿元，同比增长91%；但净利润同比下降2460%，环比下降。

经营分析指出，三季度检修影响了烯烃产量，聚乙烯和聚丙烯产量环比下降12%和15%。原油价格下行导致烯烃盈利回落，三季度公司整体毛利率约34.12%，环比下行4个百分点。焦化业务受下游需求支撑不足，盈利压缩。公司内蒙基地300万吨烯烃项目将于四季度投产，预计明年满负荷运行，新增产能将提升产量。同时，公司加大研发投入，预计提高高附加值产品占比，提升盈利能力。

未来盈利预测下调14%，预计2024-2026年营业收入分别为36363亿元、61099亿元和61541亿元，归母净利润分别为6812亿元、13791亿元和14941亿元。当前股价对应PE分别为18倍、9倍和8倍，维持“买入”评级。

风险包括原料价格剧烈波动、新增产能过多多竞争、需求不达预期等。

公司基本情况及财务预测表格显示，未来营收和利润将持续增长，但风险需关注。市场评级多为“买入”，评分较高。

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