20131226-渤海证券-电子行业_12月第4周周报-政策支撑行业估值_关注结构性机会_17页_2mb

报告摘要

电子行业12月第4周周报总结

核心内容

本报告是渤海证券研究所发布的电子行业周报，重点分析了行业政策对估值的影响，以及市场动态与投资策略。报告指出，尽管A股市场整体下跌，但电子行业在政策支持下仍保持相对强势，尤其是集成电路、LED、显示等子行业。

主要观点

政策支撑估值：当前电子行业估值受到政策面因素的持续支撑，尤其是在集成电路、LED、显示等子行业。
市场表现震荡：近5个交易日，沪深300指数下跌3.90%，而SW电子指数上涨0.07%，表现优于大盘。
行业增长潜力：多个行业研究机构预测，未来几年内半导体、3D打印、物联网等细分市场将实现显著增长。
推荐行业与个股：报告推荐军工、集成电路、面板、LED等行业，并具体推荐京东方A、同方国芯、宝石A、三安光电、利亚德等个股。

关键信息

行业要闻

半导体市场增长：
- IHSiSuppli预测，2013年全球家电半导体市场增长12%，规模达26亿美元，主要受益于家电智能化。
- 未来四年家电微控制器将从8位升级为32位，推动半导体需求增长。
- 北京市计划设立300亿元集成电路产业发展股权投资基金，重点支持集成电路设计、制造、封装、测试等环节。
液晶面板市场：
- 2013年11月全球液晶面板营收约70亿美元，同比增长1%。
- 大尺寸面板增长显著，营收达58.95亿美元，同比增长3.8%。
- 液晶电视尺寸持续扩大，55英寸成为最受关注的屏幕尺寸。
3D打印机市场：
- IDC预测，到2017年全球3D打印机出货量将增长10倍，成为多数家庭的日常用品。
物联网市场：
- Gartner预测，到2020年物联网装机量将达260亿台，是2009年的30倍。
- 物联网将带来超过3,000亿美元的增量收入，并产生1.9万亿美元的经济附加价值。
LTE网络连接数：
- Strategy Analytics预测，到2018年全球LTE网络连接数将达20亿，占全球移动服务收入近一半。
- 中国将成为推动低成本4G设备进入全球市场的关键。

公司要闻

立讯精密：
- 发行公司债券申请获得中国证监会核准，首期发行不少于50%的总发行面值，总额不超过10亿元。
凤凰光学：
- 与汉派电池科技有限公司达成合作，收购其30%股权并增资，持股比例提升至55%。
京东方A：
- 下属控股子公司获得政府补助5,000万元。
- 非公开发行A股股票申请获得中国证监会核准。
共达电声：
- 签订专利转让合同，受让三项与压电平板扬声器相关的专利。
宝石A：
- 募投项目进展顺利，6代线TFT-LCD液晶玻璃基板产品已完成小批量认证，有望在明年初批量销售。
三安光电：
- 与紫金矿业及安信能源签订重大合同，未来两年内LED照明产品采购额不低于3亿元。

估值和走势

行业估值：当前BH电子行业的TTM市盈率为40.22倍，相对于全体A股的估值溢价率为263.7%，估值呈震荡走势。
个股表现：部分个股如集成电路、LED等表现突出，市场预期该趋势将在短期内持续。

投资策略

行业评级：电子行业整体评级为“看好”，细分行业如设备与制造、半导体、光学光电子等也均为“看好”。
个股推荐：京东方A、同方国芯、宝石A、三安光电、利亚德被纳入股票池推荐。
投资逻辑：政策面因素和细分市场需求增长是行业估值支撑的两大核心因素，预计各地将出台更多政策支持相关产业。

总结

本报告指出，电子行业在政策支持下仍具备较强的估值支撑，尤其是在集成电路、LED、显示等子行业。尽管近期市场表现震荡，但A股系统性下跌是估值溢价率抬升的主要原因。随着产业升级转型的推进，相关产业链核心环节的国产化率将被进一步提升，预计各地仍将出台相应政策支持细分行业。投资策略上，建议关注军工、集成电路、面板、LED等具备政策和市场需求双重驱动的行业，重点推荐京东方A、同方国芯、宝石A、三安光电、利亚德等个股。

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