20230131-招商银行-行内偕作·快评号外（第513期）_2022年财政数据点评-收支低于预算_积极程度提升_7页_721kb

2022年财政数据总结

核心内容

2022年全国一般公共预算收入和支出均低于年初预算，实际收支缺口为5.69万亿元，与年初预算基本相符。财政政策在收入不足的情况下，通过盘活存量资金、跨账本调入等方式，有效托底经济增长。政府性基金预算表现疲弱，收入和支出均大幅下降，实际赤字率上升，财政积极程度显著提升。

主要观点

公共财政收支：相较年初预算“歉收少支”

• 收入方面：全年一般公共预算收入20.37万亿元，同比增长0.6%，但低于年初3.8%的目标增速，预算完成进度为96.9%，为近年同期最低水平。
• 收入结构：
  • 税收收入累计同比下降3.5%，主要受疫情冲击和大规模退税减税降费影响。
  • 非税收入同比增长24.4%，成为财政收入的重要支撑。
• 12月表现：财政收入同比大幅增长61.1%，为近20年最高增速，主要由于低基数效应和年末征缴力度加大。
• 税种表现：
  • 消费税同比高增63.5%，或因年底抢收入库。
  • 增值税同比小幅下降2.9%至14.9%。
  • 企业所得税和个税增速分别下降22.3%和8.8%。

支出方面：后劲不足，延续放缓

• 支出总量：全年一般公共预算支出26.06万亿元，同比增长6.1%，低于年初目标8.4%，预算完成进度为97.6%，为近年来最低水平。
• 支出结构：
  • 民生领域支出力度得到保障，如社保就业、卫生健康支出维持较高增速。
  • 教育支出增速转负，基建类支出占比下降至22.8%，显示财政对基建投入的后劲不足。
• 12月表现：财政支出同比增速下降至3%，为年内次低水平，显示支出力度减弱。
• 赤字情况：全年实际赤字5.69万亿元，其中国债净融资2.57万亿元，较年初预算少8,000亿元，显示财政动用较多存量资金和跨账本调入。

关键信息

政府性基金收支：表现疲弱

• 收入：全年政府性基金收入7.79万亿元，同比下降20.6%，土地出让收入下降23.3%，预算完成进度为79.0%。
• 支出：全年政府性基金支出11.06万亿元，同比下降2.5%，预算完成进度为79.6%。
• 12月表现：
  • 土地出让收入同比跌幅扩大至-19.3%，拖累政府性基金收入增速至-17.2%。
  • 政府性基金支出同比跌幅扩大至-35.5%，显示支出支撑减弱。
• 实际赤字：全年政府性基金预算实际赤字3.27万亿元，较年初预算少7,600亿元，可能调入一般公共预算。

市场影响：银行间流动性宽松，债券利率先上后下

• 流动性：12月财政政策对银行间流动性形成正向影响，货币当局政府存款余额环比下降11,090亿元。
• 债券利率：
  • 10年期国债收益率最高上行至2.92%，后回落至2.83%。
  • 短端债券收益率波动更大，3年期国债收益率从2.58%显著下行至2.40%。
  • 地方政府债收益率分别收于3.06%和3.37%。

前瞻分析：2023年财政政策“加力提效”

• 财政紧平衡压力：2023年财政紧平衡压力依然较大，但政策将更加注重“加力提效”。
• 收入预期：随着经济重启提速，公共财政收入有望显著提升，节奏上仍将前置发力。
• 专项债安排：财政部表示将合理安排2023年政府专项债券规模，目标赤字率或上调至3.0%-3.2%，新增专项债限额或维持在4万亿元高位。
• 政策导向：与去年同期相比，财政政策更强调政府部门杠杆率的上行空间，显示财政政策支持力度加大。

图表摘要

• 图1：公共财政收支完成进度均为近年最低水平。
• 图2：减税降费力度为近年最高水平。
• 图3：财政收入显著改善，全年实现正增长。
• 图4：税收收入快速反弹，非税收入增速提升。
• 图5：消费税维持高增，个人所得税增速下降。
• 图6：公共财政支出增速边际放缓。
• 图7：卫生健康、社保就业等民生领域支出得到保障。
• 图8：2022年中等口径下实际赤字率上升2.2pct。
• 图9：土地出让收入持续低迷。
• 图10：2023年目标赤字率或提升至3.0%-3.2%。