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铁矿石期货周报总结（2021年6月25日）

核心内容

本周铁矿石期现货价格呈现“先抑后扬”的走势。尽管周初因发改委与市场监管总局联合调研铁矿石现货市场交易情况，导致市场情绪受挫，期价大幅下行，但现货价格相对坚挺，期价贴水较深。此外，澳洲铁矿石发运总量减少，叠加煤炭及钢价走高，支撑了铁矿石价格震荡上行。

主要观点

• 价格走势：铁矿石期货I2109合约本周先抑后扬，现货价格弱于期货价格，基差周环比下降22元/吨。
• 市场情绪：监管机构对铁矿石市场的干预使市场情绪一度受挫，但随着供需变化和钢价支撑，情绪有所恢复。
• 供需分析：
  • 澳洲铁矿石发运量环比减少195.3万吨，影响市场供应。
  • 港口库存小幅回升，钢厂利润收缩，按需采购为主，限制矿价上行空间。
  • 高炉开工率及产能利用率环比均有所下降，显示钢厂生产活动有所放缓。
• 技术面：I2109合约日线MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，BOLL指标显示中轴与上轨开口向下，建议短线于1230-1150区间高抛低买，止损20元/吨。

关键信息

1. 期现货价格

2. 市场动态

• 钢厂开工率：6月25日，247家钢厂高炉开工率为79.69%，环比下降0.52%，同比下降11.33%。
• 钢厂库存：样本钢厂进口铁矿石库存总量为11655.2万吨，环比减少51.89万吨。
• 港口库存：全国45个港口铁矿石库存为12175.91万吨，环比增加87.16万吨。
• 发运量：澳大利亚、巴西铁矿石发运总量为2418.2万吨，环比减少195.3万吨。
• 海运指数：6月24日BDI指数为3175，周环比上涨28点。

3. 多空因素

• 利多因素：
  • I2109合约贴水于现货较深，显示市场对现货的支撑。
  • 矿山开采安检趋严，可能影响供应。
  • 澳洲铁矿石发运总量减少，支撑矿价。
• 利空因素：
  • 钢厂按需采购，限制矿价上行空间。
  • 监管部门关于“保供应稳价格”的言论影响市场情绪。

4. 套利与比值

• 跨期套利：I2109合约走势强于I2201合约，价差为139元/吨，周环比+11元/吨。
• 螺矿比：25日螺矿比值为4.28，周环比+0.068，显示螺纹钢与铁矿石价格关系有所改善。

操作建议

• 短线操作：建议在1230-1150区间进行高抛低买操作，设置止损20元/吨。
• 中长期趋势：需关注钢厂需求变化及矿山供应情况，结合政策导向判断市场走势。

风险提示

本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。