20210302-新时代证券-芒果超媒-300413.SZ-芒果超媒2020年度业绩快报点评_20年业绩同增69.79_看好21年剧集综艺及小芒电商发展_4页_858kb

芒果超媒2020年度业绩快报总结

核心内容

芒果超媒于2021年2月26日发布2020年度业绩快报，显示公司2020年实现营收140.02亿元，同比增长12.01%；归母净利润19.63亿元，同比增长69.79%。其中，第四季度营收45.31亿元，同比增长6.14%；归母净利润3.51亿元，同比增长92.86%。公司对2021年保持积极乐观态度，认为剧集、综艺及小芒电商业务将推动业绩进一步增长，并维持“强烈推荐”评级。

主要观点

• 2020年业绩表现亮眼：公司全年营收和净利润均实现显著增长，尤其是归母净利润同比增长超69%，展现出强劲的盈利能力。
• 会员、广告、运营商收入高速增长：
  • 会员业务：截至2020年末，芒果TV有效会员数达3613万，同比增长96.68%；预计2020年会员收入为32.55亿元，同比增长92%。
  • 广告业务：《乘风破浪的姐姐》等节目招商数据创新高，广告收入预计达41.39亿元，同比增长24%。
  • 运营商业务：2020年运营商收入预计达16.77亿元，同比增长32%。
• 2021年内容储备丰富：
  • 综艺方面：公司将继续推出《乘风破浪的姐姐2》、《披荆斩棘的哥哥》等优质节目，巩固其在综艺领域的优势。
  • 剧集方面：2021年将推出“季风计划”，布局中短剧，打造国内首个台网联动周播剧场，进一步拓展内容生态。
• 小芒电商布局显著：2021年1月1日，湖南卫视发布小芒App，标志着公司正式进军内容电商领域，探索“视频+内容+电商”模式，有望成为新增长极。

关键信息

财务预测摘要

财务指标

股票信息

• 收盘价：66.2元
• 一年最低/最高：39.28元 / 93.01元
• 总股本：17.8亿股
• 总市值：1,178.61亿元
• 流通股本：9.31亿股
• 流通市值：616.56亿元
• 近3月换手率：67.11%

风险提示

• 内容电商市场竞争加剧
• 人才流失风险
• 新项目及用户付费不及预期

投资评级说明

• 强烈推荐：预计公司股价相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 推荐：预计公司股价相对沪深300指数涨幅介于5%-20%。
• 中性：预计公司股价相对沪深300指数变动幅度介于-5%-5%。
• 回避：预计公司股价相对沪深300指数跌幅在5%以上。

分析师介绍

• 马笑：华中科技大学硕士，2017年加入新时代证券，首席分析师，传媒互联网&计算机科技行业组长，具有5年文化传媒互联网实业和投资经验，擅长行业分析与个股研究。

附注

本报告基于各种假设，分析结果及估值模型存在局限性，仅供参考，不构成投资建议。请投资者结合自身情况独立判断。