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玻璃早报 2023-03-22 总结

核心内容概述

本报告对玻璃期货及现货市场进行了全面分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个维度。整体来看，玻璃市场处于偏空状态，主要受到需求疲弱和高库存压制的影响，但中长期需求强预期仍存在。

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主要观点

1. 基本面分析

• 生产利润持续为负：玻璃行业生产利润为-161.90元/吨，负利润状态已持续超过9个月。
• 开工率与产量处于历史低位：玻璃行业开工率和产量均处于历史低位，反映产能利用率不足。
• 房地产资金情况改善有限：尽管政策密集出台，但房地产资金链仍较紧张，下游加工厂订单数量同期偏少。

2. 基差情况

• 主力合约升水现货：FG2305收盘价为1568元/吨，而沙河安全大板现货价为1472元/吨，基差为-96元。
• 基差走弱：相比前一周基差下降15.66元，显示期货价格与现货价的差距扩大，市场预期偏空。

3. 库存状况

• 库存持续高位：全国浮法玻璃企业库存为7260.07万重量箱，较前一周下降7.81%，但仍显著高于5年均值。
• 库存可用天数仍高：库存平均可用天数为32.60天，较前一周减少2.6天，显示去库压力较大。

4. 盘面走势

• 价格在20日线上方运行：显示短期价格维持偏强态势。
• 20日线向上：技术面偏多，但需结合基本面判断。

5. 主力持仓

• 净空持仓：主力合约净空持仓，且空头减仓，表明市场情绪偏空。

6. 市场预期

• 短期震荡为主：受需求疲弱和库存高企影响，预计短期价格将维持震荡运行。

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关键信息

利多因素

• 房地产刺激政策密集：市场对“保交楼”交付潮预期较高，有望提振玻璃需求。
• 产能利用率低：玻璃行业产能和产量处于历史低位，有助于缓解短期供给压力。

利空因素

• 负利润状态持续：行业仍处于亏损状态，可能引发复产预期，增加供给。
• 终端需求疲弱：房地产资金链紧张，下游加工厂订单不足，需求端承压。
• 库存高位运行：中下游贸易商去库难度加大，库存高企对价格形成压制。

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主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 中长期需求强预期：政策推动下，市场对房地产需求恢复持乐观态度。
• 短期基本面偏弱：实际需求未明显改善，库存仍处高位，压制价格。

风险点

• 房地产政策落地超预期：若政策效果显著，可能带动需求回暖。
• 玻璃生产线冷修量增加：冷修可能进一步减少供给，缓解库存压力。

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数据与图表概览

一、玻璃期货行情

• 主力合约收盘价：1568元/吨（较前值上涨0.84%）
• 沙河安全大板现货价：1472元/吨（无变化）
• 基差：-96元（较前值下降15.66%）

二、玻璃现货行情

• 现货价格维持稳定，但基差走弱，反映市场对价格走势的悲观预期。

三、成本端分析

• 生产成本维持高位：以天然气和石油焦为燃料的浮法工艺成本高企。
• 利润持续为负：显示行业仍处于亏损状态，可能引发复产或冷修调整。

四、基本面数据

• 供给端：开工率、产量和产能利用率均处于历史低位。
• 需求端：2022年12月表观消费量同比上涨4.93%，但房地产新开工和竣工面积仍偏弱。
• 库存：库存持续高位，去库压力大，库存可用天数仍高于5年均值。

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总结

当前玻璃市场处于偏空状态，主要受需求疲弱和高库存压制。尽管政策利好和产能利用率低为市场带来一定支撑，但实际需求未明显改善，叠加供给端可能的调整，短期价格或将继续震荡。投资者需密切关注房地产政策落地情况及玻璃生产线冷修或复产动态，以判断市场走势。