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A股市场分析总结（2018年11月19日）

核心内容概述

2018年11月19日的市场分析指出，A股尚未进入全面复苏阶段，市场信心仍需进一步恢复。尽管近期市场出现反弹迹象，但投资者仍需警惕盈利周期、库存周期及政策不确定性带来的风险。当前市场仍处于从企稳到全面复苏的过渡期，政策对冲效果尚未完全显现，市场存在螺旋式反复的可能。

主要观点

• 市场信心与复苏周期：市场从企稳到全面复苏是信心由缺乏到充足的过程，也是政策对冲从量变到质变的过程，同时伴随风险偏好的提升。
• 盈利周期与库存周期：根据传统盈利周期理论，全A盈利见底最早将在2020年，即便行情领先基本面1-3个季度，也将在2019年中期至三季度。当前处于主动去库存阶段，工业企业利润下滑已成定局，加深了盈利下滑的担忧。
• 政策对冲与市场预期：当前政策对冲依赖税改和基建，但税改细则尚不清晰，基建政策与房地产投资扩张周期重叠，市场对其持怀疑态度。同时，美股的波动也影响了A股市场情绪。
• 边际变化点：期待的边际变化点在于税改政策细则的出台，可能改变市场对盈利和风险偏好的预期。

关键信息

今日热点板块

• 上海自贸：长江投资、浦东金桥等个股领涨，受政策利好影响。
• 券商概念：国盛金控、华鑫股份等券商股表现活跃，受益于政策支持和市场情绪改善。
• 创投主题：市北高新、大众公用等个股涨停，受益于科创板的设立。

个股表现

• 视源股份（002841）：作为交互智能平板龙头企业，其传统主业发展良好，孵化业务持续加码，预计2018年全年归母净利润变动区间为8.3-9.7亿元，建议投资者关注。

风险提示

• 宏观经济意外下滑
• 流动性紧缩加剧
• 行业政策低于预期

两融市场数据

双融市场交易（2018年11月16日）

• 融资：
  • 期间净买入额：沪市-4.35亿元，深市-6.83亿元，全部A股-11.18亿元
  • 截止日余额：沪市4718.64亿元，深市2960.70亿元，全部A股7679.34亿元
• 融券：
  • 期间卖出量：沪市0.82亿股，深市0.24亿股，全部A股1.06亿股
  • 截止日余额：沪市71.06亿元，深市12.72亿元，全部A股83.79亿元

两融标的券事件一览

• 中珠医疗：因违规行为被公开批评
• 云铝股份：非公开发行股票用于灾后重建和铝土矿项目
• 沃尔核材：出售全资子公司股权
• 大北农：股票回购
• 宝莫股份：股权转让失败
• 洽洽食品：股权收购
• 三峡新材：股权收购
• 科达洁能：股票回购
• 隆基股份：股票回购
• 皖能电力：股权收购与增发调整

未来一个月内限售股解禁压力

• 格林美：解禁日期2018年11月19日，解禁数量66,155.08万股，占A股总股本15.93%
• 新潮能源：解禁日期2018年11月19日，解禁数量89,150.74万股，占A股总股本13.11%
• 新城控股：解禁日期2018年12月4日，解禁数量151,580万股，占A股总股本67.17%

两融标的关注度聚焦

• 雪球网一周新关注前十：
  • 分众传媒、市北高新、鲁信创投、招商银行、中国平安、格力电器、贵州茅台、张江高科、中兴通讯、农业银行
• 雪球网一周关注度增长率前十：
  • 市北高新（14.87%）、复旦复华（6.11%）、分众传媒（5.72%）、长源电力（5.48%）、东方金钰（3.89%）、华业资本（3.53%）、卓翼科技（2.96%）、普洛药业（2.89%）、国海证券（2.84%）、华映科技（2.72%）

双融标的公司最新质押率前20名

• 上海莱士：质押股份数量354640.07万股，质押比例71.29%
• 泛海控股：质押股份数量357693.12万股，质押比例68.84%
• 飞马国际：质押股份数量109047.63万股，质押比例65.97%
• 贵州百灵：质押股份数量90467.82万股，质押比例64.11%
• 誉衡药业：质押股份数量139631.6万股，质押比例63.52%
• 三峡新材：质押股份数量73377.17万股，质押比例63.14%
• 紫鑫药业：质押股份数量79532.72万股，质押比例62.1%
• 泰禾集团：质押股份数量76700.35万股，质押比例61.63%
• 商赢环球：质押股份数量28688.87万股，质押比例61.04%
• 永泰能源：质押股份数量756310.22万股，质押比例60.87%
• 海航基础：质押股份数量235250.7万股，质押比例60.2%
• 阳光城：质押股份数量242662.64万股，质押比例59.92%
• 章源钨业：质押股份数量55379.25万股，质押比例59.92%
• 华菱钢铁：质押股份数量180657.92万股，质押比例59.91%
• 渤海租赁：质押股份数量370462.14万股，质押比例59.9%
• 中孚实业：质押股份数量114688.21万股，质押比例58.48%
• 兴业矿业：质押股份数量108666.8万股，质押比例57.87%
• 隆鑫通用：质押股份数量110865.54万股，质押比例53.99%
• 宏达股份：质押股份数量109442.66万股，质押比例53.86%
• 东方金钰：质押股份数量71269.22万股，质押比例52.79%

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 >15%
  • 审慎推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 5%---15%
  • 中性：预期个股相对沪深300指数涨幅 (-)5%---(+)5%
  • 减持：预期个股相对沪深300指数涨幅 (-)15%---(-)5%
  • 回避：预期个股相对沪深300指数涨幅 <(-)15%
• 行业投资评级：
  • 增持：预期行业相对沪深300指数涨幅 明显强于
  • 中性：预期行业相对沪深300指数涨幅 基本与持平
  • 减持：预期行业相对沪深300指数涨幅 明显弱于

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