20171211-华泰证券-有色金属及新材料行业周报_利率短空未散_关注钴锂_新材料_17页_1mb

有色金属及新材料行业周报总结（2017年12月10日）

核心内容概览

本行业周报主要围绕有色金属及新材料行业动态、市场走势、重点公司动态及未来展望进行分析，整体趋势显示行业处于回调阶段，但部分细分领域如钴锂和新材料展现出积极前景。

主要观点

1. 周期与成长属性兼具的钴锂资源股值得关注

• 本周有色板块整体下跌3.41%，基本金属和小金属回调，钨和稀土跌幅较大。
• 央行提出防止市场过度冒险行为，强调货币政策国际协调，表明当前处于提高政策利率的重要窗口期，不利于基本金属短期上涨。
• 钴价持续上涨，电解钴周涨幅3.67%，供需格局稳定，受益于新能源汽车和消费电子对锂电池需求的增长。
• 建议关注具备周期及成长属性的钴锂资源股，同时推荐电子和军工新材料。

2. 基本金属整体回调，悲观预期接近见底

• 基本金属价格普遍下跌，LME铜、锌、铅、镍跌幅均超过3%。
• 原油价格创新高、钢材库存下降、电解铝高库存松动等迹象表明，产业悲观预期接近见底。
• 基本金属板块有望在供给弹性趋弱和存量资金换筹的背景下迎来反弹。

3. 新材料行业成长空间可观

• 电子和军工新材料受益于全球半导体产业链向国内转移、国家战略推动以及5G、汽车电子化等下游需求增长。
• 军工新材料需求将因军队装备升级而显著增长，建议关注高温合金、钛合金、复合材料等方向。
• 重点推荐公司包括博威合金、福晶科技、中航高科、钢研高纳等。

关键信息

1. 行业走势

• 本周上证综指收于3289.99，跌幅-0.83%；深证综指收于1891.51，跌幅-1.32%。
• 有色指数收于5163.09，跌幅-3.41%；新材料指数收于2889.10，跌幅-2.74%。

2. 重点公司动态

• 涨幅前五：江粉磁材（+7.09%）、罗普斯金（+6.24%）、诺德股份（+3.20%）、亚太科技（+3.03%）、红宇新材（+2.14%）。
• 跌幅前五：翔鹭钨业（-9.71%）、德展健康（-9.51%）、厦门钨业（-9.48%）、兴业矿业（-8.09%）、江西铜业（-8.02%）。

3. 行业动态

• 锂行业：天齐锂业新建年产2万吨碳酸锂项目，原料来源由泰利森转为甘孜州子公司；雅化集团与银河锂业签署5年采购协议。
• 钴行业：电解钴价格稳步上涨，需求稳定，供给端2018年增量有限。
• 稀土行业：氧化镨钕周跌幅7.81%，氧化镝和氧化铽小幅回落；收储对供需平衡至关重要。
• 铝行业：国内铝锭库存增加，但部分日本铝买家同意支付更高升水。
• 镍行业：淡水河谷缩减未来五年产量预期，但看好中长期前景；印尼部分矿山面临配额风险。
• 锌行业：锌锭产量超预期，库存变化影响市场供需。
• 新能源行业：中国新能源汽车产销量全球第一，预计2020年新能源电池材料产能达6万吨。

风险提示

1. 产业政策不及预期。
2. 宏观经济形势不及预期。
3. 原材料及产品价格波动风险。
4. 新材料研发进程及公司经营变化对行业的影响。

图表目录

• 图表1：一周综合指标速览
• 图表2：有色子板块走势速览
• 图表3：细分行业上周涨跌幅排行
• 图表4：基本金属价格一览表
• 图表5-16：LME及SHFE期货价格及库存
• 图表17-19：美元指数与贵金属价格
• 图表20：主要稀土氧化物和小金属价格
• 图表21：上周涨幅前十的重点标的
• 图表22：上周下跌的重点标的

评级说明

• 行业评级：有色金属（增持）、基本金属及冶炼Ⅱ（增持）。
• 公司评级：买入（股价超越基准20%以上）、增持（股价超越基准5%-20%）、中性（股价相对基准波动-5%-5%）、减持（股价弱于基准5%-20%）、卖出（股价弱于基准20%以上）。

总结

本周有色金属及新材料行业整体呈现回调趋势，但部分细分领域如钴锂资源和电子军工新材料仍具投资价值。随着政策环境的变化及市场供需的调整，行业有望迎来阶段性反弹。建议投资者关注具备周期与成长双重属性的钴锂资源股，以及受益于产业升级和政策支持的电子与军工新材料领域。同时，需警惕宏观经济及政策变动带来的风险。