20241102-华创证券-中远海控-601919.SH-2024年三季报点评_24Q3归母净利213亿_同比+286_环比+110_业绩表现亮眼_7页_670kb

中远海控三季报总结

业绩表现

2024年前三季度，中远海控实现营收1747亿元，同比增长298%（调整后），归母净利381亿元，同比增长727%（调整后）；三季度单季营收735亿元，同比增长720%（调整后），归母净利213亿元，同比增长286%（调整后）。业绩表现亮眼。

业务分析

• 集运业务：三季度收入714亿元，同比增长743%，毛利率达408%，同比上升286个百分点。
  • 各航线收入分化明显，跨太平洋、亚欧航线表现良好，而中国大陆航线收入略有下降。
  • 箱运量同比增长86%，但部分航线货量波动较大，单箱收入同比大幅增长672%，尤其是国际航线。
  • 单箱成本为904美元/TEU，同比上升71%，利润表现突出。
• 码头业务：三季度收入285亿元，同比增长94%，毛利率289%，同比下降16个百分点，总吞吐量增长51%。

其他重要事项

• 公司拟回购A股股份，总额10-20亿元，用于减少注册资本。
• 高分红政策：近三年累计分红占归母净利润比例为30%-50%，2024年上半年现金分红占净利润50%以上。

投资建议

调整2024-2026年盈利预测，归母净利分别为498亿、233亿、229亿，PE从5-11倍。维持“推荐”评级。

风险提示

地缘冲突影响、进口需求下滑、运力扩张等风险需关注。

财务预测

2024年预计营收2346亿元，归母净利498亿元，同比增长显著。