20210725-国信期货-动力煤周报_政策调控_动力煤新高承压_29页_1mb

动力煤市场分析总结

核心内容概述

本文档为国信期货发布的动力煤周报，重点分析了动力煤期货行情、基本面、宏观因素及后市展望，旨在为市场参与者提供投资决策参考。

动力煤期货行情回顾

价格走势

• 截至2021年7月23日，动力煤期货价格和现货价格均维持高位。
• 期现价差拉大，表明期货市场与现货市场之间的价格偏离程度增加。

历史月度涨跌

• 表格列出了2000年至2021年各月动力煤价格的环比变动情况。
• 2021年1月至7月的价格波动较大，其中3月涨幅显著，而2月和11月则出现较大跌幅。

年度长协价

• 提供了动力煤年度长协价的走势图，反映了长期协议价格的波动情况。

动力煤基本面分析

供应情况

• 图表展示了动力煤主要省份的产量数据。
• 进口情况及分国别进口数据也有所提及，显示进口来源的分布与变化。

库存情况

• 6大发电集团库存：库存数据停止发布，但历史数据显示7月为备库旺季，库存有望累积。
• 动力煤生产企业库存：库存水平受季节性因素影响，7月需求加快，库存可能上升。
• 动力煤社会库存：社会库存也呈现季节性波动，7月库存或有所增加。
• 动力煤库存指数：库存指数整体维持高位，反映市场库存压力较大。

日耗情况

• 6大发电集团日均耗煤数据停止发布，但历史数据显示7月需求启动加快，库存将逐步累积。

火电与水电季节性分析

• 火电和水电的季节性需求变化对动力煤市场有重要影响，7月火电需求上升，水电需求可能下降，导致动力煤需求增加。

运输成本

• 国际海运指数和国内海运价格均显示运输成本较高，对动力煤价格形成支撑。

宏观因素分析

美元指数与CRB商品指数

• 美元指数与CRB商品指数走势显示，全球市场对商品的需求和价格存在联动效应。

CPI与PPI指数

• CPI（消费者物价指数）和PPI（生产者物价指数）走势反映整体经济通胀压力，对动力煤价格有间接影响。

后市分析与展望

后市总结

• 当前动力煤处于需求旺季，上下游去库存加快，现货价格维持强势。
• 政策调控力度加大，后期需求有望回落。
• 动力煤持仓新政出台，市场流动性可能受到影响。
• 期现价格维持高位后，预计会逐步回落。

后市策略

• 建议空单少量持有，以应对未来价格回落的可能。

关键信息与观点

• 价格高位：动力煤期货与现货价格均处于高位，期现价差拉大。
• 库存累积：7月为备库旺季，6大发电集团及社会库存可能逐步累积。
• 政策调控：政策面调控加快，可能抑制价格进一步上涨。
• 需求季节性：火电需求在7月加快，水电需求可能下降，形成季节性供需变化。
• 运输成本：国际和国内海运价格偏高，对动力煤价格形成支撑。
• 市场展望：期现价格在高位后可能逐步回落，建议谨慎操作。

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分析师信息

• 分析师：徐超
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