20180402-中国银河-传媒行业周报_一季度电影票房增速同比增40_国产电影认可度显著提升_37页_2mb

传媒行业周报总结（2018年04月02日）

核心内容

• 一季度电影票房：2018年一季度中国电影市场票房达202.17亿元，同比增长40%，创历史单季度票房新高。其中，国产电影占比达74.2%，票房增长93.17%，远高于整体票房增速，表明国产电影受到观众高度认可。
• 广告市场回暖：CTR媒介智讯数据显示，2018年2月中国广告市场（不含互联网）同比增长26.4%，其中传统媒体广告增长25.1%。电视广告仍为主要增长动力，广播广告增幅创新高，电梯电视和影院视频也表现良好。
• 传媒行业估值：当前传媒行业PE（TTM）约为31.78倍，处于历史较低水平，具有一定的投资吸引力。
• 投资建议：推荐关注内容行业龙头光线传媒、华谊兄弟，以及英雄互娱的上市进展；同时关注游戏行业龙头完美世界、三七互娱；内容出版领域关注掌阅科技和新经典；广告营销领域关注蓝色光标和分众传媒。

主要观点

一、上周热点动态跟踪

1. 电影票房：

   • 一季度电影票房202.17亿元，同比上涨39.82%，观影人次5.61亿，同比增长36.44%。
   • 国产电影票房达150亿元，同比增长93.17%，占比74.2%，显著高于去年同期的53.7%。
   • 中国电影市场单季度票房32.2亿美元，超过北美市场2015年第二季度30.85亿美元，创历史新高。

2. 广告市场：

   • 2018年2月广告市场（不含互联网）同比增长26.4%，传统媒体广告增长25.1%。
   • 电视广告仍是主要增长动力，广播广告增幅创新高，电梯电视和影院视频同比增幅扩大。
   • 随着经济回暖，广告投放量增加，全案型广告公司及新媒体广告公司有望迎来业绩提升。

二、最新观点及投资建议

1. 行业观点：

   • 传媒行业指数本周上涨4.91%，跑赢沪深300指数（-0.16%）。
   • 个股表现分化，如麦达数字、龙韵股份、星辉娱乐等涨幅显著，乐视网、分众传媒等跌幅较大。
   • 建议关注成长性较强的公司，如完美世界、三七互娱、掌阅科技、光线传媒等。

2. 国际比较：

   • 国内传媒板块估值高于美国广播电视、电影、有线与卫星和出版印刷板块。
   • 美国传媒龙头公司整体表现稳定，但部分公司如迪士尼和新闻集团净利润出现下滑。
   • 港股及中概股市场中，网易、新浪、欢聚时代等表现较好，部分公司如阿里影业、数字王国等出现亏损。

关键信息

一、核心组合表现

二、行业数据

1. 电影票房

• 2018年3月30日至2018年4月1日，中国电影市场单周票房约8.23亿元，环比下跌11.20%。
• 周观影人次2356万，环比下跌12.55%。
• 单周场次约203万场，环比上涨0.19%。
• 票房排名前三的影片为《头号玩家》（3.86亿）、《环太平洋2：雷霆再起》（1.53亿）、《古墓丽影：源起之战》（0.49亿）。

2. 电视剧播放量

• 《南方有乔木》以133588万播放量位居第一，《烈火如歌》以122106万播放量位居第二。
• 《老男孩》、《美好生活》、《独孤天下》排名第三至第五。

3. 综艺节目收视率

• 浙江卫视《王牌对王牌》以1.214%收视率位居第一。
• 江苏卫视《最强大脑燃烧吧大脑》以1.212%收视率位居第二。
• 收视率超过1%的节目有6档，其中《快乐大本营》和《我是大侦探》表现较为突出。

4. 游戏行业

• 网页游戏方面，开服最多的前三游戏为太极崛起（314组）、蓝月传奇（286组）、传奇世界（237组）。
• 手机游戏方面，付费畅销榜前二为《票房大卖王》和《贪婪洞窟》，免费畅销榜前二为《第五人格》和《绝地求生：刺激战场》。

三、公司重要公告

• 视觉中国：完成对500PX, INC.的100%股权收购，纳入合并报表。
• 唐德影视：拟设立文化产业投资基金，规模不低于10亿元，投资方向为泛文化产业。
• 天龙集团：通过多项议案，包括向广州银行申请授信额度、二级全资子公司申请贷款等。
• 长城影视：部分股份划转回普通证券账户，股权质押担保金额达20,330万元。
• 华谊嘉信：2018年一季度盈利预计增长30%-60%，为2,860.70万元-3,520.86万元。
• 蓝色光标：调整限制性股票数量，回购注销24.10万股，并通过多项议案，包括补选董事、开展应收账款资产证券化等。
• 华媒控股：审议通过公开发行公司债券及超短期融资券的相关议案。
• 中原传媒：发布2017年年度报告，全年扣非净利润6.42亿元，同比增长0.40%。
• 当代明诚：拟与国通信托签订信托贷款合同，借款金额预计1.5亿元。
• 明家联合：计提资产减值准备7679.09万元，业绩承诺实现良好。

风险提示

• 商誉减值风险
• 政策风险
• 作品收入不及预期风险
• 行业竞争加剧

附录

一、市场行情回顾

• 创业板指：本周上涨10.11%，报1900.48点。
• 上证综指：本周上涨0.51%，报3168.90点。
• 传媒行业指数：本周上涨4.91%，报911.97点。
• 传媒板块表现：2018年以来下跌1.82%，但本周表现优于其他主要指数。
• 子行业表现：影视动漫、互联网传媒涨幅较大，营销传播涨幅最小。

二、重点数据

1. 电影票房

• 单周票房82322万元，环比下跌11.20%。
• 单周场次2027022场，环比上涨0.19%。
• 单周观影人次2356万，环比下跌12.55%。

2. 电视剧播放量

• 《南方有乔木》以133588万播放量位居第一，《烈火如歌》以122106万播放量位居第二。

3. 综艺节目收视率

• 收视率超过1%的节目有6档，其中《王牌对王牌》和《最强大脑燃烧吧大脑》表现突出。

4. 游戏行业

• 网页游戏开服最多前三为太极崛起、蓝月传奇、传奇世界。
• 手机游戏付费畅销榜前二为《票房大卖王》和《贪婪洞窟》，免费畅销榜前二为《第五人格》和《绝地求生：刺激战场》。

三、公司重要公告

• 视觉中国：完成对500PX, INC.的100%股权收购。
• 唐德影视：拟设立文化产业投资基金，规模不低于10亿元。
• 天龙集团：通过多项议案，包括申请授信额度等。
• 长城影视：部分股份划转回普通证券账户，股权质押担保金额达20,330万元。
• 华谊嘉信：2018年一季度盈利预计增长30%-60%。
• 蓝色光标：调整限制性股票数量，回购注销24.10万股。
• 华媒控股：审议通过公开发行公司债券及超短期融资券相关议案。
• 中原传媒：发布2017年年度报告，全年扣非净利润6.42亿元。
• 当代明诚：拟与国通信托签订信托贷款合同，借款金额预计1.5亿元。
• 明家联合：计提资产减值准备7679.09万元，业绩承诺实现良好。