20231227-中国银河-农林牧渔12月行业动态报告_生猪产能去化加速中_关注养殖链布局机会_22页_948kb

原标题：生猪产能去化加速中，关注养殖链布局机会——12月行业动态报告

【核心要点速览】

1. 猪周期低位震荡，亏损持续且产能去化加速

   • 12月15日生猪周度均价1451元/kg，较9月价格下跌169%
   • 自繁自养亏损超250元/头，能繁母猪存栏4158万头环比下滑12%，已连续11个月下降
   • 建议关注成本控制优异的龙头猪企（牧原股份、温氏股份、天康生物）

2. 白羽鸡产业链拐点已现

   • 11月祖代更新93万套，1-11月累计更新量充裕（进口与国产占比均衡）
   • 祖代引种收缩延续至24年，SW肉鸡养殖PB处于历史低位

3. 黄羽鸡受益于供需错配

   • 周期底部价格抵抗下跌，12月毛鸡价格1627元/kg仍处低位
   • 饲料成本高位与产能收缩叠加，盈利预期改善（推荐立华股份）

4. 疫苗板块进入市场化加速期

   • 市场苗渗透率提升放宽行业格局，头部企业（普莱柯、中牧股份）维持高成长

5. 投资组合推介（2023.12.27）

   • 核心组合：海大集团（饲料龙头）、牧原股份（生猪）、普莱柯（疫苗）、立华股份（黄鸡）