20240513-东方财富证券-中文传媒-600373.SH-2023年报_2024年一季报点评_出版发行业务稳步提升_产业延伸布局助力增长_4页_462kb

中文传媒（600373）2023年报及2024年一季报分析总结

核心业绩要点

2023年，中文传媒实现营收10084亿元，同比下降149%；归母净利润1967亿元，同比增长188%；扣非归母净利润1557亿元，同比下降1009%。2024年一季度营收2161亿元，同比下降1324%；归母净利润264亿元，同比下降3832%，但扣非归母净利润320亿元，同比增长109%。公司同时公布了1057亿元的现金分红计划，显示出较强股东回报能力。

业务亮点

1. 出版发行板块增长：2023年图书零售市场码洋增长472%，公司出版业务销售码洋同比增长1395%，发行业务销售码洋同比增长573%。出版收入同比增长782%，发行业务同比增长716%。公司市占率稳居行业第四。

2. 新业态布局：推进AIGC及人工智能技术与传统出版业务融合，拟收购多家文化传媒企业股权，并上线新游戏产品《荒野迷城》，拓展增长空间。

3. 财务指标优化：毛利率提升至4176%，净利率达1938%，期间费用率同比增长187个百分点至2424%，显示成本控制和资产运营效率提升。

未来展望

预计2024-2026年营收年复合增长率65.6%，净利润年复合增长率30.7%。基于稳健增长预期，公司获得“增持”评级，目标PE分别为1192倍、1084倍、1052倍。

主要风险

政策变化、成本压力、转型不及预期、市场竞争等风险因素需关注。