20241202-东吴证券-汽车周观点_第三周交强险同比+29.2_继续看好汽车板块__27页_1mb

汽车周观点：第三周交强险同比+292%，继续看好汽车板块

一、本周市场表现

11月第三周（11月18日至24日），交强险数据表现强劲，同比增长292%，环比增长27%，符合市场预期。SW汽车板块本周整体下跌0.3%，其中SW汽车零部件板块表现最佳，涨幅达15%；细分板块排名如下：SW汽车零部件>SW摩托车及其他>SW商用载客车>SW汽车>SW乘用车>SW商用载货车。本周涨幅靠前的个股包括吉利汽车、威迈斯、理想汽车、长华集团和北汽蓝谷。

二、行业重大事件

1. 赛力斯入选重要指数：已入选沪深300、上证50、中证A500及上证180指数。
2. 尊界S800发布：尊界品牌首款车型亮相，预售价区间为100-150万元，48小时内订单达2108台。
3. 电动化进程加快：华为、小鹏、理想等车企持续推进智能化技术，尤其是城市无图NOA功能的应用。

三、板块景气度分析

2025年，智能化发展将赶上甚至超越电动化进程。预计2024年L3级智能驾驶渗透率将超过10%，2025年突破20%，2027年达到70%，智能化上升速度快于当前预期。

1. 技术迭代加速：

   • 特斯拉：2025年Q1将引入FSD技术，同时推进RoboCab和小车量产。
   • 小鹏：纯视觉城市无图NOA技术全面推广至旗下车型。
   • 华为与理想：通过激光雷达优化城市无图NOA，持续提升智能化体验。
   • 其他车企：比亚迪、长城、吉利等加快高速NOA普及，降低成本门槛。

2. 投资建议

   整车板块：

   • 重点推荐：国内智能化领先企业（小鹏、理想），华为合作车企（赛力斯、长安），国企改革先锋（上汽、广汽）。
   • 预期：行业格局重塑，估值有望提升。

   零部件板块：

   • 特斯拉产业链：新泉股份、拓普集团、旭升集团、华域汽车等。
   • 智能化增量部件：德赛西威、伯特利、地平线、华阳集团、经纬恒润等。
   • 其他：福耀玻璃、星宇股份等。

四、商用车与风险提示

1. 商用车板块：

   • 重卡：2025年以旧换新政策预期延续，出口稳中有升，推荐宇通客车、中国重汽A。
   • 客车：出口增长持续，重点推荐宇通客车、金龙汽车。

2. 风险提示：

   • 全球经济复苏不及预期；智能化技术突破不足；新能源渗透率下滑；地缘政治风险；政策落地不达预期等。

五、投资策略总结

当前市场预期聚焦智能化与电动化的双重驱动下，汽车板块仍有增长潜力。配置思路应先布局整车，后配置零部件，关注智能化增量机会与全球出海趋势。尤其要把握2025-2027年智能化成为行业核心主题的时间窗口。